Erste Bank Protect Express One Star EU Energy EUR 26-29

Siemens Energy AG

• A Siemens Energy egy müncheni központú megújuló energiával foglalkozó vállalat, mely elsősorban áramtermelő és áramszállító eszközöket (szél és napenergia, illetve gázturbinákat) gyárt, ezeket üzemelteti, karbantartja és kiépítési tanácsokat ad.
• A cég 2020-ban, a Siemens Group gáz és energia üzletágának leválásával jött létre. A Siemens Group mára már csak 5,5%-os tulajdonrésszel rendelkezik a vállalatban.
• Piaci kapitalizációja közel 153 milliárd euró, 103 ezer embert foglalkoztat.
• Leányvállalata (95%-os tulajdon), a Siemens Games Renewable Energy a világ vezető szélenergiai vállalata, mely megoldásait világszerte értékesíti. Már több mint 145 GW szélerőművet installált több, mint 90 országban.
• 2025-ben a bevétel 27%-a a Siemens Games Renewable Energy cégből, 31%-a a gázturbina (értékesítés, szervizelés), 29%-a az elektromos hálózati infrastruktúra (nagyfeszültségű távvezeték, transzformátor és hálózatirányítási megoldások), 14%-a pedig az ipari transzformáció (dekarbonizáció és elektrifikációhoz megoldások) üzletágból származott.
• A cég árbevétele a világ minden részéből származik: 2025-ben a teljes árbevétel 53% jött Európából, Afrikából és a Közel-Keletről, 30,5% Amerikából (USA: 22%), 16,5%-a pedig Ázsiából és Ausztráliából.
• Forward P/E 2026: 42,7
• Forward P/E 2027: 30,5
• Árfolyamlink: https://www.bloomberg.com/quote/ENR:GR
• A Bloomberg konszenzus célár: EUR 180.89
• A részvényt 21 elemző javasolja vételre, 7 tartásra és 2 eladásra.
• Kilátások:24-én megemelték az egész évre vonatkozó kilátásaikat köszönhetően a gázturbina üzletág és a hálózati technológiák iránti kereslet robbanásszerű növekedésének. Az AI-boom energiaellátásából erősen profitálnak, ami meglátszódik a bevétel, profit és a jövőbeli rendelésszámok tekintetében is, ami a ciklikus kitettséget csökkenti. Előnyük abban rejlik, hogy mind a megújuló (szélerőmű, hálózat), mind a hagyományos energia (gázturbina) beruházásokból és termelésből profitálnak. Paradox módon a gázárak növekedése még jobban hajthatja a megrendeléseiket, ugyanis egyre égetőbb lesz a gázturbinák korszerűsítése (kevesebb gáz-több energia) és a megújuló energia beruházások is növekednek.
• Kockázatok: Az üzleti modell nagy, komplex energetikai projektekre épül (gázerőművek, hálózati beruházások), ahol költségtúllépés, csúszás vagy műszaki probléma jelentős egyszeri veszteséget okozhat. A bevételek erősen függnek állami beruházásoktól, hálózatfejlesztési programoktól, klíma‑ és energiapolitikai döntésektől. Emellett az alapanyagok költsége (acél, réz, egyéb ritkaföldfémek) is a figyelem középpontjába kerültek az utóbbi hónapokban, ami kis mértékben hat a marzsokra.

Total Energies SE

• A TotalEnergies egy francia központú globálisan integrált energiaipari társaság. Főként földgáz és kőolaj termeléssel, szállítással, értékesítéssel és ezek finomításával foglalkoznak. Alacsony szén-dioxid-kibocsátású villamos energiát is állítanak elő.
• Piaci kapitalizációja 168 milliárd euró, munkavállalóik száma pedig 101,5 ezer fő
• A teljes bevétel 2025-ben a következőképpen oszlott meg. A finomítási és vegyipari üzletág adja az árbevétel 43,4%-át, 38,9%-át a marketing és szolgáltatás üzletág, 5%-át az integrált LNG-ipar (cseppfolyós földgáz) 10%-át az integrált energiatermelés (megújuló energia és gáz tüzelés), 2,7%-ot pedig a kutatás-termelés üzletág tesz ki.
• Földrajzi bontásban a bevételek 68,2%-a Európához (25% francia), 9,1%-a Afrikához, 7,2%-a Észak-Amerikához tartozik. 15,5% pedig a világ többi részén oszlik meg.
• Forward P/E 2026: 9,6
• Forward P/E 2027: 10,1
• Árfolyamlink: https://www.bloomberg.com/quote/TTE:FP
• A Bloomberg konszenzus célár: 79,7 euró
• A részvényt 18 elemző vételre, 13 tartásra és 3-an eladásra ajánlják
• Kilátások: Pozitív, hogy a teljes értékláncban jelen vannak. (Kitermelés, finomítás, értékesítés). Utóbbi években megjelent a megújuló energia üzletág is, ami a fosszilis energia mellett szélesebb termékportfóliót nyújt. Tartósan magasabb szénhidrogén árakból hosszú távon profitálhatnak és akár a stabil, növekvő osztalékfizetésük is nagyobb mértékben nőhet.
• Kockázatok: Ciklikus vállalat, erősen kitett az energiaárak ingadozásának. Működésüket klímapolitikai szabályozások és elvárások erősen befolyásolják. Közel-keleti krízis is közvetlenül befolyásolja őket: 15%-a a teljes kitermelésnek leállt. Összességében a fosszilis energiáról megújulóra átállás elég negatívan hat majd rájuk, ami viszont még sok idő.