A napokban jelent meg az EKB és a BoE féléves pénzügyi stabilitási jelentése,...
A napokban jelent meg az EKB és a BoE féléves pénzügyi stabilitási jelentése, és mindkét tanulmányban szenteltek néhány oldalt az AI jelentette pénzügyi kockázatoknak. De miért is érdekli a jegybankokat az AI boom, hol látnak ők kockázatot?
Növekvő adósság kockázata
Egyes becslések szerint a következő öt évben akár 5.000 milliárd dolláros fejlesztési igénye is lehet az AI-nak és a mögöttes infrastruktúrának. Összehasonlításképpen az USA éves GDP-je 30.000 milliárd dollár körül van. Ez óriási finanszírozási igényt jelent, így az AI vállalatok egyre jelentősebb szereplővé fognak válni a kötvény- és hitelpiacon. A befektetésre ajánlott (investment grade) kötvényeken belül már most is 14,5%-os súlyt képviselnek, ami 2030-ra 20%-ra emelkedhet. Ha az AI cégek nem hozzák a várt megtérülést, a vártnál gyengébb lesz az üzleti modell, az a hitelminőség romlásához vezethet. Ugyanakkor a kockázatokat mérsékli, hogy a befektetések nagy része a legnagyobb tech cégekhez, az úgynevezett hyperscaler szereplőkhöz kötődik, akik jelentős profittal és erős mérlegszerkezettel rendelkeznek, de ha az ezer milliárdos nagyságrendű beruházásaik nem hozzák a várakozásokat, azt még ők is megérzik.
Tőkeáttételek kockázata
Az elmúlt években a részvénypiacokon rendkívül erős trend épült fel az AI tematika köré. Feltehetően jelentős tőkeáttételes pozíciók is felépültek, bár erről a jegybankoknak is szűkös információk állnak csak rendelkezésre. Egy esetleges meredek piaci korrekció a tőkeáttételes pozíciók tömeges likvidálását eredményezhetné, még tovább gyorsítva az árfolyammozgást. Ilyen szélsőséges környezetben a hedge fundok esetleges bedőlése a pénzügyi rendszerben is károkat okozhatna.
Vagyonhatás
Főleg az USA-ban jellemző, hogy a lakossági vagyonon belül jelentős részt tesznek ki a közvetett és közvetlen részvénybefektetések. A borzasztóan koncentrált piac miatt ez jelentős részben AI befektetést jelent. A BoE tanulmánya szerint az S&P500 piaci kapitalizációjának 44%-a kapcsolódik az AI-hoz, és az idei részvénypiaci hozam 67%-át ezek a cégek termelték. Az elmúlt időszakban a vagyonhatás pozitív volt, vagyis a növekvő részvénypiac miatt nőtt a lakossági vagyon, ami támogatta a fogyasztást, az pedig a GDP növekedést. De ez a pozitív kör a visszájára is fordulhat, ha a jelenlegi feszített értékeltségeket nem igazolja vissza a piac, például nem sikerül a várakozásnak megfelelő eredményeket hozni a cégeknek.
Növekedési kockázat
Végül, de nem utolsó sorban jelentős kockázat látható a növekedés terén is. A BoE becslése szerint az amerikai GDP növekedés fele volt az AI-nak köszönhető az első félévben, a Deutsche Bank szerint e nélkül nem is lett volna gazdasági növekedés az USA-ban. Egy biztos, a növekedés egyik kulcs eleme lett mostanra az AI beruházás, és a jelenlegi tervek mellett egyre inkább az lesz. Ha azonban megkérdőjeleződik a profitabilitás, visszavágják a beruházásokat, az bizonyára csökkenteni fogja a GDP bővülést is.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
