A ma napvilágot látó amerikai infláció margójára számos megjegyzést lehet tenni. Egyrészt ahogy haladunk előre az időben, úgy egyre inkább láthatóvá válik a vámemelések hatása. Az első negyedévben felhalmozott készletek fokozatosan...
A ma napvilágot látó amerikai infláció margójára számos megjegyzést lehet tenni.
Egyrészt ahogy haladunk előre az időben, úgy egyre inkább láthatóvá válik a vámemelések hatása. Az első negyedévben felhalmozott készletek fokozatosan kifutnak, s a polcokon megjelennek a „nem raktárról” szállított termékek. Itt pedig két hatás érvényesül. Egyrészt az, hogy az importőrök mennyire nyelik le az áremelkedést, vagy mennyire tudnak árkedvezményt elérni az exportőrnél. Azaz mekkora része gyűrűzik be az árakba.
S igen, eddig egy köztes ÁFA volt cirka 10-15 százalék közötti effektív értékkel, ami tovább emelkedett a múlt héten cirka 24 százalékra. Talán mondhatjuk azt, hogy duplázódott. Ennek a hatása pedig teljes mértékben szeptemberben fog előszőr megjelenni, amelyet október közepe táján láthatunk majd.
Aztán itt van az a kérdés is, hogy mennyire fogják elcsalni az inflációt. Ugyanis ezt az adatot ugyanaz a Bureau of Labor Statistics (BLS) teszi közzé, amelynek vezetőjét Trump a vártnál gyengébb munkaerőpiaci adatok miatt menesztette. Azaz csalással vádolta meg a távozó vezetőt, de lehet, hogy Trump jelöltje, E. J. Antoni (a konzervatív Heritage Foundation vezető közgazdásza) lesz részrehajló. Szóval felmerülhetnek kétségek az adatok precizitásának tekintetében, ami — ha netán bebizonyosodna —az inflációkövető amerikai állampapírok eladásában öltene testet (TIPS-ek). Ezért nem, meg azért sem számítanak csalásra sokan, mert ma már számos olyan think tank van, amely elég jó becslésekkel rendelkezik az inflációra. Azaz a BLS adatait már több független piaci szereplő is tudja validálni, vagy éppen cáfolni a saját számaival. Szóval éppen ezért a többség nem számít manipulációra.
S akkor mi a várakozás? Na nem mára, mert azt a honlapunkról is meg lehet tudni, hanem a közeljövőre nézve. A harmadik negyedévre 3, aztán az év utolsó három hónapjára 3,1 százalék, ami a jövő év második felében csökkenhet, 2026 végére pedig már újra közelebb lehet a 2 százalékhoz, mint a 3-hoz. Szerintem ez kissé optimista nézőpont, hiszen feltételezi, hogy a vámok áremelő hatása (i) nem ragadós, (ii) ráadásul visszafogott mértékű.
Mindenesetre ezek a várakozások a kamatcsökkentések felé mutatnak, amely most hajtja a részvénypiaci árfolyamokat fölfelé. Szóval a mai adat ilyen szempontból lesz fontos a részvénypiaci befektetőknek. Hiszen ha a várakozásoknál magasabb számokat láthatunk, akkor félelem lehet a kamatcsökkentések kapcsán, ami a részvénykere is félelmet hoz. Ellenkező esteben pedig megint optimistábbak lehetnek a részvénypiacok.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
