Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés
PIACI HÍREK

Most kiderült!

KOMMENTÁR
KOMMENTÁRMiró JózsefVezető elemző2025. augusztus 11.   11:26

A hétvégén nagy meglepetésre kiderült, hogy nem is az információ, hanem a chip az új olaj! Olyan történt, mint még soha. Az Nvidia és az AMD bevétel megosztási egyezséget kötött az USA kormányával a H20-as és MI308, kifejezetten Kínába...

A hétvégén nagy meglepetésre kiderült, hogy nem is az információ, hanem a chip az új olaj! Olyan történt, mint még soha. Az Nvidia és az AMD bevétel megosztási egyezséget kötött az USA kormányával a H20-as és MI308, kifejezetten Kínába szánt chipek kapcsán. A megállapodás értelmében a cégek az ezen chipeken elért bevételek 15 százalékát befizetik az amerikai költségvetésnek. Teljesen olyan, mint az olajcégeknél a koncessziós megállapodások, amikor a kitermelési jogért cserébe a felszínre hozott kőolaj vagy az abból befolyó bevétel egy részére a koncessziót kiadó fél jogosult.

Na itt az USA kormánya hozta magát ilyen „koncessziót” kiadó helyzetbe. Mindenféle biztonsági aggályokra hivatkozva még áprilisban felfüggesztette a chip exportot Kínába, pedig a fent megnevezett processzorok már eleve kisebb teljesítményűek, mint az eredeti verziók, sőt, az Nvidia esetében már újabb generáció (Blackwell sorozat) van piacon a fejlett és baráti országokban. Sőt, egyes kínai kormányközeli lapok arról cikkeznek, hogy ezekben a processzorokban vagy egy „backdoor”, amelyen keresztül át lehet venni az irányítást a chipek fölött. Ezt az Nvidia határozottan cáfolta. Ugyanis, ha ilyen dologra vetemedne, az a kiberbiztonságba és az amerikai technológiába vetett bizalom megrendülését eredményezné.

Na de a legfontosabb kérdés, hogy ez is olyan „aranybánya”-e, mint az olaj. Ha az Nvidia H20 chipjére vonatkozó kínai keresletet vizsgáljuk, akkor a válasz igen! Állítólag 1,8 millió processzorra ácsingóznak a kínaiak, a mindenféle aggályok ellenére. Ez a becslés is csak azért ilyen „alacsony”, mert a piaci megfigyelők szerint (még egyezség előtt) Trump nem adna engedélyt több leszállítására. Mindenesetre az Nvidiának 600-700 ezer H20-asa lehet raktáron, s kb. két hete adott le rendelést a TSMC-nek 300 ezer H20-as chip legyártásra. A Mizuho elemzője szerint az értékesítés visszaállítása a jelenlegi 5,89 dolláros Bloomberg becslésről 7 dollárra emelné a jövő évi EPS-t. Szóval, ha a korábbi (néhány hetes) becslést elfogadjuk, akkor a hétvégi megállapodás cirka 19 százalékkal emelheti az egy részvényre jutó eredményt (pl. az Nvidia beépíti a chip árba a revenue sharing agreement hatását).

Az AMD esetében is hasonló a helyzet. A kínai szállítások újraindulása negyedévente mintegy 3 milliárd dollárral emelheti a cég bevételeit. Ez brutális érték, hiszen most 9 milliárd dollár körül alakul, vagyis 30 százalékos javulásra lehet felkészülni.

Persze ez azt feltételezi, hogy a 15 százalékos sarcot a cégek át tudják hárítani a vevőikre, ami alól azok nyilván az első adandó alkalommal kibújnának (ha jön egy másik gyártó…). A piaci szereplők pedig nemcsak ezért, hanem a furcsa állami beavatkozás miatt sem boldogak az ügylet kapcsán. A várható magasabb bevételek és eredmények ellenére a piac előtti kereskedésben negatívan reagálnak erre a fejleményre a részvényárfolyamok.

Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

SZTORI

Sérülékeny az orosz olajipar, rémálommá válhat a háború folytatása az ukrán csapások miatt

Az elmúlt két hétben, az alaszkai Putyin–Trump...

AGRÁR SAROK

Kína és Brazília szövetsége átrendezi az agrárpiacokat (is)

Az elmúlt két évtizedben Kína Brazília legnagyobb mezőgazdasági kereskedelmi partnerévé vált, Brazília teljes mezőgazdasági exportjának...

2025. augusztus 25.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben