A hétvégén nagy meglepetésre kiderült, hogy nem is az információ, hanem a chip az új olaj! Olyan történt, mint még soha. Az Nvidia és az AMD bevétel megosztási egyezséget kötött az USA kormányával a H20-as és MI308, kifejezetten Kínába...
A hétvégén nagy meglepetésre kiderült, hogy nem is az információ, hanem a chip az új olaj! Olyan történt, mint még soha. Az Nvidia és az AMD bevétel megosztási egyezséget kötött az USA kormányával a H20-as és MI308, kifejezetten Kínába szánt chipek kapcsán. A megállapodás értelmében a cégek az ezen chipeken elért bevételek 15 százalékát befizetik az amerikai költségvetésnek. Teljesen olyan, mint az olajcégeknél a koncessziós megállapodások, amikor a kitermelési jogért cserébe a felszínre hozott kőolaj vagy az abból befolyó bevétel egy részére a koncessziót kiadó fél jogosult.
Na itt az USA kormánya hozta magát ilyen „koncessziót” kiadó helyzetbe. Mindenféle biztonsági aggályokra hivatkozva még áprilisban felfüggesztette a chip exportot Kínába, pedig a fent megnevezett processzorok már eleve kisebb teljesítményűek, mint az eredeti verziók, sőt, az Nvidia esetében már újabb generáció (Blackwell sorozat) van piacon a fejlett és baráti országokban. Sőt, egyes kínai kormányközeli lapok arról cikkeznek, hogy ezekben a processzorokban vagy egy „backdoor”, amelyen keresztül át lehet venni az irányítást a chipek fölött. Ezt az Nvidia határozottan cáfolta. Ugyanis, ha ilyen dologra vetemedne, az a kiberbiztonságba és az amerikai technológiába vetett bizalom megrendülését eredményezné.
Na de a legfontosabb kérdés, hogy ez is olyan „aranybánya”-e, mint az olaj. Ha az Nvidia H20 chipjére vonatkozó kínai keresletet vizsgáljuk, akkor a válasz igen! Állítólag 1,8 millió processzorra ácsingóznak a kínaiak, a mindenféle aggályok ellenére. Ez a becslés is csak azért ilyen „alacsony”, mert a piaci megfigyelők szerint (még egyezség előtt) Trump nem adna engedélyt több leszállítására. Mindenesetre az Nvidiának 600-700 ezer H20-asa lehet raktáron, s kb. két hete adott le rendelést a TSMC-nek 300 ezer H20-as chip legyártásra. A Mizuho elemzője szerint az értékesítés visszaállítása a jelenlegi 5,89 dolláros Bloomberg becslésről 7 dollárra emelné a jövő évi EPS-t. Szóval, ha a korábbi (néhány hetes) becslést elfogadjuk, akkor a hétvégi megállapodás cirka 19 százalékkal emelheti az egy részvényre jutó eredményt (pl. az Nvidia beépíti a chip árba a revenue sharing agreement hatását).
Az AMD esetében is hasonló a helyzet. A kínai szállítások újraindulása negyedévente mintegy 3 milliárd dollárral emelheti a cég bevételeit. Ez brutális érték, hiszen most 9 milliárd dollár körül alakul, vagyis 30 százalékos javulásra lehet felkészülni.
Persze ez azt feltételezi, hogy a 15 százalékos sarcot a cégek át tudják hárítani a vevőikre, ami alól azok nyilván az első adandó alkalommal kibújnának (ha jön egy másik gyártó…). A piaci szereplők pedig nemcsak ezért, hanem a furcsa állami beavatkozás miatt sem boldogak az ügylet kapcsán. A várható magasabb bevételek és eredmények ellenére a piac előtti kereskedésben negatívan reagálnak erre a fejleményre a részvényárfolyamok.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
