Nagyot ugrott az infláció decemberben Magyarországon. 4,6 százalék lett, miközben novemberben még a 3,7 százalékot ünnepelhettük. Az ok elsősorban az élelmiszer, az üzemanyag és a háztartási energia áremelkedése. Az utóbbit a hideg időjárás hajtotta....
Nagyot ugrott az infláció decemberben Magyarországon. 4,6 százalék lett, miközben novemberben még a 3,7 százalékot ünnepelhettük. Az ok elsősorban az élelmiszer, az üzemanyag és a háztartási energia áremelkedése. Az utóbbit a hideg időjárás hajtotta. Különösen fájó, hogy a maginfláció is emelkedett. Mégpedig 4,7 százalékra, a novemberi 4,4 százalékról.
A havi 0,5 százalékos áremelkedés rossz hír az általunk becsült EURHUF vásárlóerő-paritáson számított egyensúlyi árfolyamra nézve, hiszen ez így mintegy 0,4 forinttal emelkedett 412,24-re. Ugyanakkor a forint erre fittyet hány ma reggel, s inkább a magasabb inflációnak köszönhetően a várhatóan magasabb hozamkörnyezetre (carry) összpontosít, s így inkább erősödik.
S akkor a value versus growth. Az elmúlt hónapokban nem teljesített túl jól a hipotetikus pozíciónk. A július 1. óta számított Dow Jones és Nasdaq árfolyamkülönbözet szeptember óta gyengélkedik, s december folyamán még a negatív tartományt is megnézte. Most éppen 1,2 százalékon áll, miközben a technológiai papírok 8, a „hagyományos” részvények pedig 6,8 százalékos emelkedést mutatnak, a valamivel több mint fél év elteltével. Mindennek ellenére az emelkedő hozamkörnyezeteben és az értékeltségek alapján továbbra is azt gondoljuk, hogy az értékalapú befektetéseknek felülteljesítőnek kellene lenniük a növekedésiekkel szemben az elkövetkező időszakban.
A Dow Jones és a Nasdaq, illetve azok különbözetének teljesítménye július óta
Forrás: Bloomberg, Erste
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
