Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

PIACI HÍREK

Most, hogy paritáson vagyunk

KOMMENTÁR
KOMMENTÁRMiró JózsefVezető elemző2024. október 31.   10:54

Most, hogy gyakorlatilag elértük a vásárlóerő paritást, hogyan tovább? Tényleg ennyire rossz a helyzet? Az elmúlt időszakban, pláne mióta valamilyen csodálatos módon, szeptember vége, október eleje óta Trump választási esélyei repülőrajtot vettek,...

Most, hogy gyakorlatilag elértük a vásárlóerő paritást, hogyan tovább? Tényleg ennyire rossz a helyzet?

Az elmúlt időszakban, pláne mióta valamilyen csodálatos módon, szeptember vége, október eleje óta Trump választási esélyei repülőrajtot vettek, nagyot gyengén viselkedik a forint. Persze nem csak a forint, hanem a dollárerő kapcsán a régiós devizák is gyengélkednek, csak mi jobban. 1,2 és 2 százalékkal nagyobb mértékben, mint a lengyel zlotyi vagy éppen a cseh korona, az euróhoz mérten.

Ábra: Régiós devizák árfolyam változása az euróhoz képest szeptember vége óta

Forrás: Bloomberg, Erste

Ezzel különben nagyon közel került az árfolyam az egyszerű modellszámításunkból adódó 409,4 forint vásárlóerőparitásból adódó egyensúlyi EURHUF árhoz.  Miközben mind a zlotyi, mind a cseh korona elég távol van tőle, az erős oldalon. Mintegy 20-25 százalékkal erősebbek, mint a PPP szint. (Ez egy egyszerűsített modell számítás, amely a sima, adott ország és az eurozónás inflációs különbözeten alapul, azzal a feltételezéssel, hogy 2016 decemberében egyensúlyi árfolyam volt. Vagyis ez egy szimpla modell, de a lényeg megfogásához jó.) Pedig, ha a makrogazdasági mutatókat nézzük, akkor nem feltétlenül kellene így lennie.

Ha a kamatot nézzük, az magasabb itthon, mint a fentebb említett országokban. A folyó fizetési mérleg is jobb itthon. A költségvetési hiány is jobb, mint a lengyeleknél, igaz a cseheknél gyengébbek vagyunk. Igen, ha a GDP növekedést nézzük, akkor a lengyeleknél gyengébbek vagyunk, s most már valószínűleg a cseheknél is, a tegnap publikált harmadik negyedéves gyenge adatot követő revíziók után. Valószínűleg az Erste is csökkenti az idei évre várt előrejelzését a korábbi (még ez van a táblázatban) 1,4 százalékról, amely korábban pesszimista volt, most meg már túl optimista. Az infláció és a költségvetési hiány tekintetében is középen vagyunk. Egyedül az államadóságunk sokkal magasabb, mint a cseh vagy a lengyel. Szóval ezen adatok alapján, pláne az árfolyam szempontjából fontos folyó fizetési mérleg és kamat szempontjából alapvetően „jobbak vagyunk”.

Vagyis a magyar gazdaságpolitika negatív megítélése jelenik meg a magasabb elvárt kockázati prémiumban, na meg az exportőrök valószínűleg lanyha aktivitása az EURHUF piacon. Ez okozza az oly nagy mértékű sebezhetőséget, hogy ilyen kilengéseket látunk, amely amúgy az alábbi számokból nem igazán tűnik indokoltnak.

Ábra: Alapkamatok a régióban

Forrás: Erste

Ábra: Folyó fizetési mérlegek a régióban

Forrás: Erste

Ábra: CEE GDP

Forrás: Erste

Ábra: Államháztartási hiány

Forrás: Erste

Ábra: Államadóság

Forrás: Erste

Erste NetBroker
Kereskedjen közvetlenül
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
Részletek
Erste Netbroker Kereskedjen közvetlenül a magyar, az osztrák, a német és az amerikai piacon Részletek

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben