Időről időre megnézünk bizonyos dolgokat. Így itt az ideje, hogy megnézzük a piacok értékeltségét az idei várható eredményekkel, s a jövő évivel is. S azt is megnézzük, hogy az érték versus növekedési „spread” hogyan változott mostanáig....
Időről időre megnézünk bizonyos dolgokat. Így itt az ideje, hogy megnézzük a piacok értékeltségét az idei várható eredményekkel, s a jövő évivel is. S azt is megnézzük, hogy az érték versus növekedési „spread” hogyan változott mostanáig.
Az idei várható eredményekkel számított PE ráták a különböző piacok tekintetében nem hoztak nagy változást. Továbbra is olcsó a KKE régió, azon belül pedig a BUX nagyon! S továbbra is a Nasdaq tűnik a legdrágábbnak. Legalábbis a historikus előremutató PE ráták alapján.
Index PE értékeltségek az idei várható eredmények alapján
Forrás: Bloomberg, Erste
Index PE értékeltségek a jövő évi várható eredmények alapján
Forrás: Bloomberg, Erste
S mint fentebb látható, a jövő évi várakozásokkal számított értékek is hasonló képet festenek a piacokról, mint amit az idei számítások mutatnak.
Ezek az értékeltségek azt sugallják, hogy a Dow Jones, mint inkább értékalapú befektetés valamelyest olcsóbb, mint például a Nasdaq, mint növekedési befektetés. S ha július elején ennek megfelelően az olcsóbbat longoltuk, a drágábbat pedig shortoltuk, akkor most ez a pozíció így áll.
A Dow Jones és Nasdaq indexek hozama és azok különbsége
Forrás: Bloomberg, Erste
Mint láthatjuk, szeptember 10. környékéig szépen teljesített ez a különbözet, aztán megbicsaklott a különbözet növekedés, és jelenleg stagnál. Ettől függetlenül elméletileg az értékeltségi különbségeknek valamelyest záródnia kellene tovább, azaz a különbözetnek növekednie kellene.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
