Erste Market belépés

Online befektetés belépés

Ha elfelejtetted NetBroker jelszavadat, hívd
ügyfélszolgálatunkat a 06 1 235 5151 telefonszámon.

Még nincsen értékpapírszámlád?
Online számlanyitás
GYIK Panaszkezelés
SZTORI

Vágni vagy nem vágni?

SZTORI
SZTORINagy JánosMakrogazdasági elemző2024. július 22.   11:08

Kedden tartja júliusi kamatdöntő ülését a Magyar Nemzeti Bank: a Monetáris Tanács arról dönt majd, hogy folytatódjon-e a kamatcsökkentési ciklus egy 25 bázispontos lépéssel vagy változatlanul hagyják az irányadó rátákat. Az alábbiakban...

Kedden tartja júliusi kamatdöntő ülését a Magyar Nemzeti Bank: a Monetáris Tanács arról dönt majd, hogy folytatódjon-e a kamatcsökkentési ciklus egy 25 bázispontos lépéssel vagy változatlanul hagyják az irányadó rátákat. Az alábbiakban utóbbi mellett szeretnék röviden érvelni.

Az elmúlt hetekben tapasztalt, relatíve kedvező piaci hangulat a kockázati étvágy emelkedését hozta. Kézzel foghatóbbá vált az amerikai kamatpálya és egyre biztosabbnak tűnik, hogy szeptemberben lépésre szánja el magát a Fed. Ezzel együtt az EKB múlt csütörtökön ködösebbé tette a kilátásokat. Semmi sincs kőbe vésve. Amennyiben a világ vezető jegybankjai az év utolsó harmadában valóban a most kialakuló kép szerint (legalább) kétszer csökkentenek kamatot, akkor az MNB-nek is lesz lehetősége lazítani. De addig nincs hova sietni, ahogy azt májusban a hazai jegybanktól is hallhattuk.

Ezentúl a hazai inflációs kilátások okán is érdemes fokozottan óvatos maradni. A júniusi szám a konszenzusnál valóban kedvezőbb képet fest, de a havi alapú stagnálásban oroszlánrészt vállalt a megfenyített üzemanyagárak és a háztartási energiaárak csökkenése. A legvolatilisebb tételekre alapozva pedig nem lehet kamatpályát építeni. Továbbá a jegybank legfrissebb júniusi gyorselemzése alapján, bár csökken a lakossági inflációs várakozása, továbbra is a középtávú cél 2-3-szorosának magasságában áll, ami jelzi, hogy a fogyasztóknak több idő szükséges az adaptációhoz. Nem utolsó sorban a maginfláció: a tartósabb tendenciákat leginkább megragadó mutató 4-5 százalék körül mozoghat az év hátralévő részében az MNB előrejelzése alapján. Az év vége felé látható tényszámok pedig szorosan összekapcsolódnak a jövőbeni várakozásokkal, érdemben befolyásolva azt, hogy a dezinfláció milyen sebességgel folytatódhat 2025-ben.

Végül, de nem utolsó sorban a feldolgozóipar, azon belül az akkugyártás és a járműipar meglehetősen borús jelene és kilátásai mellé újból felépülő belső kereslet egyre visszafogottabb külső egyensúlyt eredményezhet rövidtávon és ezzel kevésbé nyújthat majd támaszt a magyar devizának. A forint jelentőségét talán nem szükséges taglalni, most leginkább az importált árak megfékezésében betöltött szerepére hívnám csak fel a figyelmet. Az idei évi kommunikáció alapján feltehetően az elmúlt napokban látott 390 körüli szint lehet a jegybank toleranciasávjának közepe, de az első félév megmutatta, hogy volatilitásból és sérülékenységből még mindig nincs hiány.

A múlt hónapban kommunikált óvatosság, türelem és az új szakasz nyitása a monetáris politikában a korábbiaktól eltérő gyakorlatot, azaz a kamatcsökkentési ciklus szüneteltetését igényli. A keddi döntés bőven túlmutat az esetleges lépés mértékén: közelről csak negyed százalék kérdésének tűnik az egész, de valójában távolabbról nézve a 2022 ősze óta újból felépített hitelesség fenntartása a tét. Ha úgy tesszük fel a kérdést, hogy megéri-e ezt kockáztatni 25 bázisponttal alacsonyabb kamatszintért, akkor már választ is kaptunk a címben felvetett dilemmára.

Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.

ELEMZÉS

Hamarosan érkeznek a repülő autók - vajon megéri beszállni?

A repülő autók régóta foglalkoztatják az emberiség fantáziáját. A sci-fikben már évtizedek...

AGRÁR SAROK

Aszályban muszáj

Nem lehet már érzelmi alapon döntéseket hozni – a mezőgazdaságban sem. Pedig sokan továbbra is hitre, érzelmekre és nem a valóságra alapítva...

2025. június 30.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben