A napokban eléggé visszafogott kereskedést láthattunk, látunk a piacokon. Az ok az újraéledő inflációval kapcsolatos félelem. De a szörny, amitől fél a piac, az a magasan beragadó infláció és az alacsony GDP növekedés kombinációja, azaz a...
A napokban eléggé visszafogott kereskedést láthattunk, látunk a piacokon. Az ok az újraéledő inflációval kapcsolatos félelem. De a szörny, amitől fél a piac, az a magasan beragadó infláció és az alacsony GDP növekedés kombinációja, azaz a stagfláció. Ugyanis a magasabb infláció miatt a Fed-nek magasabban kell tartania az alapkamatot, az viszont negatív hatással van a gazdasági növekedésre. Ezt tűnik alátámasztani a hónap elején napvilágot látott ISM beszerzési menedzser indexek értéke is. Ugyanis mind az ipari, mind a szolgáltatószektorra vonatkozó felmérés szerint kontrakcióba süllyedt a gazdaság.
Ezért nagy a félelem a holnapi infláció kapcsán, még akkor is, ha egy kis csökkenést várnak, azaz az áremelkedés üteme 3,5 százalékról 3,4-re csökkenhetett áprilisban, a maginfláció pedig 3,8 százalékról 3,6-ra. Egy esetleges negatív meglepetés erősítené a stagflációs képet. Azért is aggódnak a befektetők, mert az ISM BMI-kel kapcsolatban alaposan mellélőtt a piac, maguk a mért értékek jóval gyengébbek lettek a várakozásoknál. Sőt, a várt expanzióban maradás helyett jött a kontrakciós mutató a beszerzési menedzserek üzleti folyamatai alapján. Szóval nagyon nem mindegy, hogy mit fogunk látni holnap.
Különben egy ilyen csapdából a termelékenység növekedése a kivezető út. Ezzel kapcsolatban nagy reményt nyújtott eddig a mesterséges intelligencia (MI) előretörése. S nagy valószínűséggel segített is valamennyit, de könnyen lehet, hogy ez sem elég a gazdaság szekerének kátyúból való kihúzásához. Ha pedig bekövetkezik a stagfláció, akkor a részvénypiacokon komolyabb esés is kialakulhat egyes elemzőházak (pl. Sevens Report Research) szerint. Ezt a véleményt osztjuk mi is.
Komoly kettősség van a világban. Egyes piacok eléggé alulértékeltek (pl. a régió), míg például más piacok (pl. az USA) még inkább drágának mondhatók, annak ellenére is, hogy az utóbbi időszakban az előremutató PE ráták csökkentek. Ez különben a profitvárakozások emelkedésének köszönhető nagyobb-, és az árfolyamcsökkenésnek kisebb mértékben.
Még valami. Ettől a szörnytől már néhány éve féltünk, amikor az infláció elkezdett emelkedni az ellátási láncok zavarainak betudhatóan. Viszont akkor a zavarok megszűnése, a termelékenység javulása sokat segített, de lehet, hogy nem eleget. Na, erről lesz kicsit mélyebb képünk holnap, az inflációs számok publikálása után.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
