Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

SZTORI

Az elektromosautó-gyártók tényleg lenyomják a hagyományos autógyártókat?

BEFEKTETÉS
BEFEKTETÉSNagy AndrásRészvényelemző2024. március 11.   14:51

Némi túlzással még a csapból is az elektromos autók sikere és térhódítása folyik. Tele van a média a Teslával, a BYD-vel és az újabbnál újabb kínai elektromosautó-gyártókkal. Részvényelemzőként figyelve az eseményeket...

Némi túlzással még a csapból is az elektromos autók sikere és térhódítása folyik. Tele van a média a Teslával, a BYD-vel és az újabbnál újabb kínai elektromosautó-gyártókkal. Részvényelemzőként figyelve az eseményeket viszont mintha egy merőben más kép rajzolódna ki. Az elektromosautó-gyártók értékesítési lendülete megtört. A gyártók között durva árverseny robbant ki, az értékesítések pedig rendkívül érzékenyen reagáltak az állami támogatások változására, jellemzően azok csökkentésére. Mindez nem egy erőtől duzzadó, keresleti piac jellemzője. Ezzel párhuzamosan egyre jobban megkérdőjeleződött az elektromos autók térhódításának narratívája is. Egyre többen hangsúlyozzák a teljes elektrifikáció technológiai korlátait, és az is látszik, hogy még a fejlett nyugati társadalmakban is limitált az a felár, amit a lakosság széles rétege hajlandó a kipufogógáz száműzéséért cserébe fizetni.

A fenti változásokat a részvénypiac is lekövette. Az elektromosautó-gyártók esetében inkább a kiábrándulás volt jellemző, míg a hagyományos autógyártók tartották magukat, bár reneszánszukról még korai lenne beszélni.

Annak érdekében, hogy ne csak benyomásokra hagyatkozzunk, két indexszel vizsgáltuk a tőkepiaci folyamatokat. Az egyik a Bloomberg Electric Vehicles Price Return Index (BBEV index), ami az elektromosautó-gyártokhoz kötődő részvényeket tömöríti. Az elektromosautó-gyártók mellett szép számmal található az indexben akkumulátor technológiához vagy éppen elektronikához kötődő cég is. A másik index pedig a STOXX 600 Automobiles & Parts (SXAP index), ami az európai STOXX 600 indexcsalád autóipari alindexe, melyben hagyományos európai autógyártók és azok beszállítói szerepelnek.

A két index teljesítményét a lenti grafikonon ábrázoltuk. Az összehasonlíthatóság kedvéért mindkét index dollárban mért teljes (osztalékot is figyelembe vevő) hozamát normáltuk, úgy, hogy az öt évvel ezelőtti értéket vettük 100 egységnek.

Elektromos és hagyományos autógyártók teljesítménye az elmúlt 5 évben

Forrás: Bloomberg, Erste

Melyikkel jártunk jobban?

Joggal merül fel a kérdés, hogy melyikbe érte meg jobban befektetni. A válasz nem egyszerű. Attól függ ugyanis, hogy milyen időtávról van szó. Mindenesetre a fenti ábra segít a kérdés megválaszolásában.

5 éves távon nagyjából azonos hozamot lehetett zsebre tenni. A hagyományos autóipari index 72%-ot, az elektromosautó-index 62%-ot hozott, igaz az előbbi csak az időszak elején és legvégén verte meg riválisát.

5 évnél rövidebb befektetési időtáv esetén a hagyományos autógyártókból álló részvénykosár teljesített felül, míg ennél hosszabb befektetési időhorizont elején az elektromos autókhoz kapcsolódó index dominált.

Mit hoz a jövő?

Jelen cikk keretében nem célunk, hogy egyértelműen állást foglaljunk a hagyományos vagy az elektromos autókkal kapcsolatban. Mindenesetre szerettük volna a figyelmet felhívni a piacon zajló változásokra.

Ha pedig a részvények értékeltségéből indulunk ki, akkor jelentős értékeltségbeli különbség látható. Az elektromosautó-gyártók értékeltsége jóval magasabb, sőt többszöröse a hagyományos autógyártókénak. Ez pedig kockázati oldalról aszimmetrikus állapotot eredményez. A magas értékeltség jellemzően egy optimista világképet feltételez, melyben könnyen bekövetkezhet negatív fordulat. Ezzel szemben az alacsony értékeltség jellemzően egy pesszimista világnézet jellemzője, melyhez képest további negatív fordulat már csak ritkán következik be. Míg, ha a megítélés pozitív irányba változik, az jelentős pozitív hatással járhat a részvények árfolyamára nézve.

Autógyártók peer-group alapú értékeltsége

Forrás: Bloomberg, Erste

 

A bejegyzésben foglaltak kizárólag az író személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.

Címlapkép: Shutterstock

Erste NetBroker
Állampapírok
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
Részletek
Erste Netbroker Állampapírok a biztonságos befektetések kedvelőinek. Részletek
Úgy jó, ha nagy?
AGRÁR SAROK

Úgy jó, ha nagy?

A magyar tejtermelés nem számít még az EU-ban sem nagynak, de a tejtermelő farmok átlagos mérete terén előkelő helyen állunk. A világban azonban...

2024. április 15.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben