Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

PIACI HÍREK

Átmenetinek bizonyult az aggodalom!

KOMMENTÁR
KOMMENTÁRMiró JózsefVezető elemző2024. január 12.   11:44

Az Egyesült Államokban a tegnap közzétett adatok alapján magasabb volt az infláció, mint ahogy a piac várta. Az év per év infláció végül 3,4 százalék lett az év végén a várt 3,2 százalékkal szemben. Viszont az jó hír, hogy a...

Az Egyesült Államokban a tegnap közzétett adatok alapján magasabb volt az infláció, mint ahogy a piac várta. Az év per év infláció végül 3,4 százalék lett az év végén a várt 3,2 százalékkal szemben. Viszont az jó hír, hogy a maginfláció a korábbi 4 százalékról 0,1 százalékponttal tovább tudott csökkenni. Igaz, ez is meghaladta a várakozást (0,1 százalékponttal). Erre a piacok alapvetően negatívan reagáltak, de aztán a visszafogott nyilatkozatok a Fed részéről csökkentették az aggodalmat. Sőt, a 10 éves hosszú hozam még kis mértékben csökkenni is tudott, miközben a kötvénypiaci árazások továbbra is márciusra datálják az első kamatcsökkentést, s továbbra is 150 bázispontra teszik az idei kamatvágásokat. Vagyis alapvetően maradt a jó hangulat a részvény- és a kötvénypiacon is.

Pedig volt időszak, amikor az infláció megette a vállalati profitnövekedést, ami tetten érhető volt az S&P500 indexben is.

S&P500 versus CPI

Forrás: Bloomberg, Erste számítás

Mint a fenti ábrából is látszik, a 70-es években és a 80-as évek elején, az olajár robbanás idején az S&P500 alulteljesítette az inflációt. A vállalatok nem tudtak igazán mit kezdeni a jelentősen megemelkedő energiaárakkal. Ugyanis az olaj ára az 1973-1980-ig terjedő időszakban nagyjából megtízszereződött, majd onnan korrigált 1986-ig, ami az árak mintegy negyedelődését jelentette. A 20 dolláros ár körüli időszak aztán 1999-2000 környékén ért véget. Ez is csökkenést hozott a részvénypiacon (S&P500) reálértéken. Most viszont, a nagy inflációs sokkot alapvetően sikerült legyőzni, a földgáz ára az USA-ban alapvetően moderált szinten maradt (jóval olcsóbb, mint az EU-ban. Lásd: https://www.erstemarket.hu/elemzesek/kiemelt-penzugyi-adatok lap alja.) S az EU-ban is moderált szinten, a korábbi – hosszú ideig fennálló ár – mintegy másfél kétszeresén stabilizálódott. Szóval most, amikor az S&P500 cirka 1 százalékra van a történelmi csúcstól, jó esély van arra, hogy reálértelemben is utolérje magát az index. Ha pedig a 2021-es (reál) csúcshoz viszonyítunk, akkor még mindig 10 százalékos a lemaradás (persze technikailag a csúcs közeléből indulhat egy korrekció, amely, ha bekövetkezik, remélhetőleg átmeneti lesz).

Na és akkor beszéljünk a magyar inflációról, aminek igazán örülhetünk. Végül a várt 5,9 százalék helyett csak 5,5 százalék lett az év per év infláció decemberben, ami elsősorban a háztartási energia csökkenésnek köszönhető (13,9 százalék). Azon belül is a földgáz ára csökkent nagy mértékben, de hó per hó alapon az élelmiszerek ára is csökkent kis mértékben. Az előbbi alapvetően a kisebb fogyasztás miatt bekövetkező átlagos árcsökkenésnek (kevesebb fogyasztás a drágább gázból) köszönhető.

Most örüljünk, de ne feledjük, a vártnál jobb adat nem változtatja meg az általános képet. Nevezetesen azt, hogy az év első felében (sőt, első negyedében) valószínűleg eljutunk az árak beragadásához, s az egész éves infláció – nagy valószínűséggel - csak kismértékű csökkenést mutathat az év végére. Ugyan az inflációs adat jobb lett a vártnál, de ez nem a magas kamatoknak, hanem a jegybank hatáskörén kívül eső folyamatoknak köszönhető. Ennek ellenére is felerősödhet a spekuláció, hogy a jegybank esteleg gyorsít a kamatcsökkentése mértékén, ami eddig 75 bázispontos lépésköz volt.

Erste NetBroker
Kereskedjen közvetlenül
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
Részletek
Erste Netbroker Kereskedjen közvetlenül a magyar, az osztrák, a német és az amerikai piacon Részletek

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben