A Monetáris Tanács mai ülésén a jegybank ismét 100 bázisponttal csökkentette az effektív kamatszintet, ami ezáltal összezárásra került a jegybanki alapkamat 13 százalékos szintjével. Ezzel a tavaly október közepe óta tartó rendkívüli időszak lezárult, s a kamatpolitika májusban kezdődött normalizációs szakasza is véget ért.
A 13 százalékos alapkamat körül egy +-100 bázispontos kamatfolyosót alakított ki a Monetáris Tanács, azaz az egynapos fedezett hitelkamatláb új szintje 14 százalékos, az egynapos betéti kamatlábé pedig 12 százalékos lett.
Jelentős egyszerűsítést hajtott végre a jegybank az eszköztárban is: az egynapos betéti gyorstenderek még e hónap végéig folytatódnak (13 százalékon), majd a jegybank a tartalékszámlán korlátlan betételfogadást biztosít a mindenkori alapkamaton. Ez által a tartalékszámla válik a monetáris politika irányadó eszközévé, melynek kamatozó részére az alapkamatot fizeti a jegybank. (A tartalékalap 2,5 százalékára a jegybank továbbra sem fizet kamatot).
Kommunikációjában a jegybank megőrizte a már megszokott szigorú hangvételét. Bár az infláció az év végére várhatóan 7-8 százalékra csökken a jegybank várakozásai szerint, megítélésük szerint ez még mindig magasnak számít. A 3 százalékos inflációs cél elérése érdekében pedig továbbra is indokolt a szigorú monetáris kondíciók fenntartása. A monetáris politika vitelében a jegybank továbbra így továbbra is óvatos és fokozatos lesz: adatvezérelt üzemmódban, illetve a kockázati környezet alakulásának függvényében döntenek a további lépésekről.
Bár augusztusban még úgy láttuk, hogy az infláció negyedik negyedévre várt ütemes csökkenése és a külső egyensúlyi pozíciónk gyors javulása teret hagyhatna a nagyobb lépéseknek októbertől is, az elmúlt időszakban érdemben erősödött a globális piacokon a „risk-off” üzemmód. A nagy jegybankok tartós szigora, illetve az olajárak emelkedése mellett változékonyabbá vált a befektetők hangulata. Ez többek között a forint árfolyamában is lecsapódott az elmúlt napokban. Előremutató iránymutatásában a jegybank is jelezte, hogy a globális dezinflációt övező kockázatok megjelenése és a nemzetközi befektetői hangulat változékonysága egyaránt óvatos monetáris politikát indokol.
Ennek megfelelően úgy gondoljuk, hogy a jegybank az októberi kamatdöntő ülésen alacsonyabb fokozatba vált, és már csak 50 bázisponttal csökkenti az alapkamatot. A havi ütemezésű lépések azonban valószínűsíthetően fennmaradnak továbbra is. Ennek megfelelően a rövidebb távra vonatkozó kamatvárakozásainkon változtattunk, és az év végi alapkamat-előrejelzésünket a korábbi 10,5 százalékról 11,5 százalékra emeljük. Valószínűsíthetően az egyszámjegyű irányadó kamatszintet is valamivel később érjük el a korábban gondoltnál: a jövő év első negyedéve helyett a második negyedévben.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
