Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

PIACI HÍREK

Látszat és valóság!

KOMMENTÁR
KOMMENTÁRMiró JózsefVezető elemző2023. augusztus 25.   12:20

Ma délután négy óra után öt perccel kezdi meg beszédét Jerome Powell Jackson Hole-ban. A fél világ erre figyel. Annál is inkább, mert az elmúlt években alapvetően szélsőségesre sikerültek ezek a beszédek. Tavaly például nagyon szigorú lett, s...

Ma délután négy óra után öt perccel kezdi meg beszédét Jerome Powell Jackson Hole-ban. A fél világ erre figyel. Annál is inkább, mert az elmúlt években alapvetően szélsőségesre sikerültek ezek a beszédek. Tavaly például nagyon szigorú lett, s így ugyan már a beszéd előtt 2 százalékot esett a piac, azért az azt követő öt napban is tudott még 5,5 százalékkal lejjebb ereszkedni.

Most viszont, sokan arra számítanak, hogy inkább középre fog helyezkedni. Nem lesz sem laza, sem szigorú amit mondani fog. Mi is így látjuk. Valószínűsítjük, hogy inkább azt fogja sugallni, hogy nem lesz több kamatemelés ebben a kamatemelési ciklusban, de az elért kamatszint tovább fenn marad, mint amit a piac vár. Ez összeségében enyhén negatív lehet a piacok számára. Mindenesetre most úgy látszik, hogy az amerikai gazdaság jól van, a GDP növekszik, az infláció csökken. Aztán meglátjuk majd mit hoz a valóság.

A forint mozgásának is két olvasata van. Látszólag nem túl erős, hiszen az EURHUF keresztárfolyam beragadt valamivel 380 felett. Ha a gyenge GDP-t és a csökkenő kamat környeztet (MNB effektív kamatrátája) nézzük akkor nem is olyan rossz, de azért mégsem tűnik erős viselkedésnek.


Ábra: EUR/USD és EURHUF korrelációja (EURUSD fordított tengely)
Forrás. Bloomberg, Erste

Viszont ha azt nézzük, hogy a dollár erősödése mellett következik be ez a mozgás, akkor ez egy nagyon komoly változás. Ugyanis a múltban a dollárerősödésre, mint kockázatkerülésre, a forint gyengült, mint ahogy pl. a zloty is gyengült az elmúlt egy hónapban. Most viszont, pont az augusztus eleje óta bekövetkező hozamemelkedéssel párhuzamosan, megváltozott a minta. Ez pedig „brutális erőt” jelent. Az USA tekintetében nagyjából egy hónapja vált egyre világosabbá, hogy a gazdaság relatíve jól teljesíthet, miközben az infláció egyre közelebb kerül a normálishoz (persze majd egyre nehezebben). Vagyis Amerika pipa. Viszont a német gazdaság szenved. Szóval olyan, mintha a magyar gazdaság inkább a jól teljesítő amerikaihoz kötődne inkább, mint a gyengélkedő némethez (GDP -0,6 százalék a második negyedévben év per év). Pedig nem így van. Míg az első helyen lévő Németországba tavaly mintegy 38 Mrd dollár (25 százalék) értékben exportáltunk termékeket, addig a tízedik helyen lévő USA-ba, csak valamivel több, mint 5 Mrd dollár (3,5 százalék) értékben. Mindenestre érdekes a korábbi korreláció feltörése, s kérdés, hogy meddig marad ez így, meddig marad ez a relatív erő. Mindenestre ez most azt sugallja, ha netán változna az EUR/USD kurzus iránya, akkor akár komolyabb forinterősödés is bekövetkezhetne az euróhoz képest.

Erste NetBroker
Kereskedjen közvetlenül
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
Részletek
Erste Netbroker Kereskedjen közvetlenül a magyar, az osztrák, a német és az amerikai piacon Részletek

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben