A vártnak megfelelően fenntartotta a monetáris szigort az MNB a mai kamatdöntő ülés után. Nem történt változás a kamatokban. Az alapkamat jelenlegi, 13 százalékos szintje megfelelő a fundamentális inflációs kockázatok kezelésére a jegybank szerint. Az O/N betéti kamat 12,5 százalékos és az O/N fedezett hiteleszköz kamat 25 százalékos szintje szintén nem változott.
A jegybanki háttérbeszélgetésen az MNB leszögezte, hogy az alapkamat csökkentésének kérdése nincs napirenden. Az üzenetek tónusa, a kommunikáció szigorú hangvételű maradt. Fennmaradnak az október közepén kialakított monetáris eszköztár főbb elemei, így az egynapos betéti gyorstenderek és swaptenderek, illetve az energiaimportőrök számára továbbra is rendelkezésre áll a jegybank, likviditást nyújtva a jegybanki devizatartalékból.
Az egynapos betéti gyorstendereken továbbra is fenn kell tartani a 18 százalékos kamatszintet. S bár a jegybank szerint egyértelműen elkezdődött a fizetési mérleg egyenlegének várt javulása, illetve a dezinflációs hatások várható erősödéséről, valamint a pénzpiaci stabilitás helyreállásáról beszéltek, egyelőre semmi sem utalt arra, hogy bármilyen enyhítő lépésen gondolkodnának. Ellenben többször is elhangzott, hogy a kockázati megítélés javulásának tartósságára fókuszál a monetáris politika az egynapos betéti eszköz kondíciójának alakítása során.
Újdonságot is hozott a mai ülés. A Monetáris Tanács a tartalékszámla kamatozásának átalakításáról döntött annak érdekében, hogy tovább növelje a tartósan lekötött likviditást, és ezáltal tovább erősítse a monetáris transzmissziót. Az MNB a tartalékalap 2,5 százalékára nem fizet kamatot, a 7,5 százalékának megfelelő rész után továbbra is az alapkamatot, míg – a nagyobb igénybevétel ösztönzése érdekében – a választható tartalékra az alapkamat helyett az egynapos betéti gyorstender kamatát fizeti. A kötelező tartalék tehát sávosan fog kamatozni, s ezzel tovább erősödik az eszköznek a bankrendszeri likviditásra gyakorolt hatása.
Mindenesetre a nemzetközi folyamatok indokolják a jegybank óvatosságát. A januári végi ülés óta ugyanis a vezető jegybankoktól várt kamatemelések tetőzése egyértelműen magasabbra tolódott, ami csökkentette az MNB mozgásterét a monetáris politika közeli enyhítését illetően. A fentiek alapján valószínűnek tűnik, hogy az egynapos betéti kamat csökkentésére az áprilisi kamatdöntő ülés előtt nem kerül sor. Mindez tartós forinterőt sugall az elkövetkező időszakra.
A bejegyzésben foglaltak kizárólag az író személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.
Címlapkép: Shutterstock
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
