Irány észak?

Az elmúlt hetekben elillant az az optimizmus, amit a hozamokban láthattunk az év elején. A 10 éves hozamok újra a december végi lokális csúcsokat ostromolják. Az amerikai és a német 10 éves hozamszint a 3,9 és 2,5 százalékot ostromolja, s ez a magyar 10 éves rátát sem hagyta érintetlenül.

Az ok a megváltozott környezet. Míg az év elején az volt az általános nézet, hogy megérkeztünk a recesszió világába, mostanra inkább az, hogy marad egy moderált növekedés, vagy pici visszaeséssel számolhatunk csak. Ennek az oka a várakozásoknál jobb konjunkturális adatokban, a továbbra is alacsony munkanélküliségi rátákban keresendő. Na meg abban, hogy az infláció csökkenése megállni látszik, legalábbis ott, ahol már korábban beindult a csökkenés. Ilyen pl. az USA.

Így talán nem meglepő, hogy itthon is megemelkedett a 10 éves hozam, s újra a december végi relatíve magas értéket közelíti a 8,5-8,6 százalékos értékével. Mindeközben a német hozam feletti prémium is emelkedett, méghozzá nagyjából a decemberi lokális maximumot mutató értékre. Pedig akkor éppen azon aggódhattunk, hogy még több pénzt veszítünk az EU alapokból. Most pozitívan nyilatkozik Navracsics Tibor, aki márciusra egyezséget, nyártól pedig több pénzt vár az EU-tól. Ezek pedig így összességében azt sugallják, hogy ez a hozamemelkedési hullám talán a vége felé járhat.

Ma is iránykeresésben vannak a tőzsdék, miközben a nagy házak kongatják a vészharangot az értékeltségek tekintetében. Ugyanis azok nagyon magasak, szerintünk is! A DAX enyhén csökken, míg a BUX enyhén emelkedik a délelőtti órákban.

Stagnáltak tegnap az európai indexek. Az Euro Stoxx50, a FTSE100 és a DAX esetében is 0,1%-on belül volt tegnap az elmozdulás. A szektorok vegyesen teljesítettek. A nyersanyagszektor vezette az emelkedést, míg leggyengébben az IT teljesített.

Amerika tegnap zárva volt.

Ázsia is vegyes volt ma reggel. A CSI300 0,2%-ot emelkedett, míg a Nikkei 0,2%-ot, a Hang Seng pedig 1,3%-ot csökkent.

Hétfőn 383 körül nyitott a forint az euró ellenében, feltehetően a tengerentúli piacok szünnapjának is betudhatóan viszonylag eseménytelen napot zárt a kurzus. Alapvetően továbbra is a nemzetközi események lehetnek meghatározóak a forint piacán. Kedd reggel is a 383-385-ös sávban mozog az EURHUF jegyzése.

A nemzetközi devizapiacon az amerikai szünnap rányomta a bélyegét a kereskedésre: végig rendkívül szűk sávban mozgott az EURUSD kurzusa. Ma reggel enyhe dollár erősödést látunk, 1,067-nél körül jár a jegyzés. Kedden a német ZEW hangulatindexre és S&P-s felmérések eredményeire érdemes figyelni.

A WTI 76,9, a Brent hordónként 83,5 dolláron forgott ma reggel az áprilisi lejáratra, míg az Ural azonnali árjegyzése 55,3 dollár volt. Az árak tehát kismértékben mérséklődtek a piacon. Továbbra is a jegybankok kamatemelési lépéseire és a kínai növekedésre figyel a piac, az utóbbival kapcsolatban némi szkepticizmus érezhető jelenleg a piacon. Az orosz ázsiai kőolaj szállítások mértéke januárban csúcsot döntött, részben a jelentős, 13-18 dolláros diszkontár miatt. A kínai és az indiai finomítók vásárolják az orosz nyersolajat és félkész termékeket, miután az ehhez hasonló olajtípusok lényegesen drágábban forognak a világpiacon.

Az arany 1.833 dollár volt ma reggel unciánként. Továbbra is a kamatok alakulása és a jegybanki politika a leginkább meghatározó az arany árára nézve. Holnap a Fed jegyzőkönyv megjelenése lesz fontos esemény, majd pénteken a személyes USA fogyasztási adatok adhatnak irányt. A 10 éves dollárkötvény hozam 3,91% jelenleg.