Szinteken

A múlt hét végi hajrában a DAX index a 13.470 pont körüli technikai szint fölé emelkedett, s a negatív ázsiai beszerzési menedzser indexek ellenére ma reggel erősödéssel kezdte a napot. Egy nagyon furcsa fordított váll-fej alakzatszerűség alakult ki a grafikonon, amelyből akár még egy 1.000 pontos emelkedés is jöhetne. Ugyanakkor a rövid indikátorok alapján ez még odébb lehet, ha egyáltalán bekövetkezik. Mindenesetre jó jel, hogy a fent említett okok ellenére is inkább erősödéssel válaszolt az index.

Mindeközben a földgáz ára küzd a 200 euró/MWh-ás szinttel. Szerencsére nem tud tovább emelkedni, s ez reméljük így is marad, sőt! Ha azoknak a hangoknak lesz igazuk, akik azt mondják, hogy az oroszok úgy tudják a szállított mennyiséget alacsonyan tartani, hogy a saját tárolóikat töltik, amelyek mostanra elvileg megtelhettek. Ezzel szemben a hétvégén egyelőre enyhén csökkent a szállított gáz mennyisége az Északi Áramlaton, a korábbi 14,4-ről 13,1 GWh/h-ra, de ma reggel már újra 14 GWh/h volt a szállított gázmennyiség, ami a gázvezeték 73 GWh/h kapacitásának, mintegy 20 százaléka. Szóval egyelőre nem javult a helyzet. Mindenesetre ezek az árak gyilkos árak. Csak összehasonlításképpen: 2020-ban egy köbméter földgáz ára 9,5 eurócent, azaz még a mostani euró árral számolva is 40 forint volt, tavaly ugyanez már 47 eurócentre rúgott, ami 188 forintot jelent, míg idén az átlagár 1,09 euró köbméterenként. Viszont ha itt marad az ár, az jövőre megint egy duplázást jelentene, ami 2 eurós, azaz 800 forintos árat jelentene a jelenlegi EURHUF árfolyam mellett. S ez csak a molekula ára, erre jönnek rá a szállítási és egyéb költségek. Ha nem csökken a fogyasztásunk, s nem találunk alternatív beszállítási útvonalakat, akkor a beszerzendő földgáz akár 16 milliárd euróba is kerülhet. Na ezért vette elő a kormány a szenes tervet, ami a szakértők nem a lejobb út. Hiszen sem vájárok, sem művelhető mezők, s még megfelelő erőművek sincsenek. Persze az is igaz, hogy alternatív forrásaink sincsenek a gázra. Pedig mindeközben az amerikai földgáz ára 28 cent (112 forint) köbméterenként, ami még szállítási költséggel együtt is sokkal olcsóbb lenne, mint az „európai” (orosz) ár. Szóval a megoldás a diverzifikáció mind a besszállítási útvonalakban, partnerekben, mind pedig az energiamixben. Ebben lehet átmenetileg szén és fa, stb., viszont hosszabb távon erőteljesebben kell elmozdulnunk a hidrogén alapú energia felé, még akkor is, ha most még számos technikai problémánk van vele, s akár jöhet valami forradalom az energiatárolás terén, ami egyszerűbb megoldást nyújt (ez egyelőre nagyon kétes). Visszatérve az eredeti gondolathoz, árgus szemekkel figyeljük a szállítási mennyiségeket az elkövetkező napokban, hetekben, mert az indikáció lehet a téli ellátásra és a jövőbeli árakra is.

Mindeközben a cariprazine (Vraylar) amerikai negyedéves értékesítése már egy ideje az 500 millió dolláros határral küzd. Ezt most sem sikerült megugrania, hiszen 492 millió dollár lett a második negyedéves értékesítés, ami ugyan 13,9 százalékos növekedés év per év alapon, de elmarad a várt 530 milliós értéktől. Ráadásul egy helyben való topogásnak tűnik, hiszen a 400 milliós értékesítést már 2020 negyedik negyedévében elérte gyógyszer az USA-ban, s azóta a 400 és 500 millió közötti tartományban mozog. Szóval egy pici csalódás, ami negatívan is hatott a Richter részvényre pénteken, de azért ne feledjük, ez az egy tétel is már 33 milliárd forintot hozhatott a Richter konyhájára a második negyedévében nettó profit szinten, ha a fedezeti ügyleteket is figyelembe vesszük.

Ma reggel mind a BUX, mind a DAX enyhe emelkedést mutat a negatív ázsiai hírek ellenére is, aminek örülünk.

A FTSE100 1,1%-ot, a DAX és az Euro Stoxx50 1,5%-ot emelkedett pénteken. A szektorok többsége emelkedett, főleg az energia és nyersanyag szektor teljesített jól a vártnál kedvezőbb GDP adat hatására. Egyedül az egészségügyi szektor esett.

Amerikában szintén emelkedés volt tapasztalható. A Dow 1%-ot, az S&P 1,4%-ot, a Nasdaq 1,9%-ot emelkedett. Amerikában is a ciklikus papírok vezették az emelkedést, az energia mellett a nem alapvető fogyasztási cikkek húzták a piacot. Itt az egészségügyi szektor mellett az alapvető fogyasztási cikkek csökkentek.

Ázsiában visszafogottabb a mozgás ma reggel. A Hang Seng stagnál, a CSI300 0,5%-ot, a Nikkei 0,7%-ot emelkedik.

A kormány intézkedése alapján a hazai kutakon szombattól már csak a magyar magánszemélyek, taxisok és mezőgazdasági gépjárművek tankolhatnak kedvezményes, 480 forintos literenkénti áron üzemanyagot. A céges autók tulajdonosai ezentúl csak teljes, piaci áron kaphatnak terméket. A lépés 800 ezer autóst érint. Ugyanakkor a kormány megemeli a MOL különadóját, amit a cég a hazai kőolaj vásárlás után fizet. Az adó a korábbi 25% helyett 40% lesz az Ural és a Brent típusú kőolaj közti árkülönbségen.

Véleményünk: A MOL a Dunai Finomítóban évi 9,6 millió tonna, azaz kb. 70 millió hordó olajat dolgoz fel. Ennek 70%-a orosz eredetű. Ha 30 dolláros Ural/Brent differenciállal számolunk, és az év végéig négy hónapos teljesítménnyel (augusztusban áll a finomító), akkor ennek az adóemelésnek a többletköltsége (40% adó 25% helyett) kb. 75 millió dollár, kb. 29 milliárd forint az idei évben.

A MOL napi 5 millió liter üzemanyagot ad el. Ha azt feltételezzük, hogy ennek a mennyiségnek30%-a lesz piaci árú, az napi 1,5 millió litert jelent. A különbség a két árszabás között átlagosan 180 forint literenként adók (ÁFA+jövedéki) nélkül jelenleg. Ez a maradék öt hónapra kb. 40 milliárd forint többletbevételt jelent.

A két hatás nagyjából kioltja egymást. Persze ez az egyenleg alakulhat másként is a jövőben, hiszen a külső változók gyorsan mozognak.

Nem lennénk meglepve, ha a kormány következő lépése, ami még augusztusban bekövetkezhet, hogy a kabinet teljesen eltörli ezt az árbefagyasztásos rendszert és 40%-ról 60-75%-ra emeli a különadót. A mostani intézkedés ugyanis nem alkalmas arra, hogy a hiányzó kőolaj termék importot bevonzza az országba, a MOL pedig egyedül nem feltétlenül tudja ellátni az országot. A Dunai Finomító augusztusban karbantartás miatt végig áll, ezért ebben az időszakban importból és a stratégia készletekből látja el a vállalat az országot üzemanyaggal.

Pénteken 404 felett kezdte a napot a forint az euró ellenében, majd viszonylag szűk sávban mozogva végül 405 körül zárt. A héten különösebb, előrelátható esemény nem várható, a gázhelyzet alakulása lehet ismét meghatározó. Ma reggel 403-404 körül folyik a kereskedés.

A közzétett adatok megmozgatták pénteken az EURUSD kurzusát: a nyitó 1,019-es szintekről az erős uniós GDP-adat után 1,024-ig emelkedett a jegyzés, majd a vártnál magasabb PCE-inflációs mutató után a dollár kezdett erősödésbe és 1,014-ig jutott az árfolyam, de a nap végére visszakorrigált a kezdeti szintekre. A hetet 1,02 környékén kezdi a kurzus.

A WTI 97,5, a Brent típusú kőolaj pedig 103,4 dollár volt ma reggel a piacon, míg az Ural azonnali leszállítással 82,8 dolláron forgott hordónként. A gyengülő nyersolaj árak mögött a kínai makrogazdasági adatok állnak: meglepetésre csökkent a kínai gyárak aktivitása a múlt hónapban, ami a szakértők szerint annak tudható be, hogy a Covid-19 miatt szigorúbb kijárási szabályokat léptettek életbe a hatóságok. Jó hír volt ugyanakkor, hogy Líbia kőolaj termelése elérte a napi 1,2 millió hordót, ami megfelel az április eleji adatoknak. A hét második felében az OPEC és Oroszország ismét össze fog ülni és döntenek a kőolaj kínálat alakításáról. Korábban Joe Biden lobbizott Szaúd-Arábiánál, hogy nyissa ki jobban az olajcsapot, de az arab állam továbbra is tartja magát a többi OPEC tagállammal és Oroszországgal kötött szerződéséhez. Jelentős kínálat növelésre nem lehet számítani a kartell és Oroszország részéről, ha a politika nem változik. A további kínálatemelésre kevés esély van.

Az arany 1.765 dollár volt ma reggel. A hét második felében fontos makrogazdasági adatokat tesznek közzé az Egyesült Államokban. Csütörtökön az új munkanélküli segélyért folyamodók száma lát napvilágot, pénteken pedig az átfogó munkaerőpiaci jelentés fogja meghatározni a hangulatot. A Fed elnöke, Jerome Powell szerint továbbra is feszes az USA munkaerőpiaca, ami a történelmi alacsony munkanélküliségi rátában ölt testet. A Fed szeptember után várhatóan lassít a kamatemelések mértékén, de a lépések attól is függnek, hogy mennyire lesz erős az USA gazdasági aktivitása. Az infláció ugyanis ilyen robosztus munkaerőpiac mellett tartósan is magas maradhat. Ha nő a munkanélküliség, az önmagában hűti az amerikai fogyasztói keresletet és inflációt.