Már az esés végén, vagy még csak félúton járunk?

Az elmúlt napokban több nagy elemzőház is frissítette az S&P-re vonatkozó stratégiáját. A Morgan Stanley elemzői szerint a megnövekedett recessziós valószínűség miatt 3.000 pont környékére eshet az S&P, ami további 20%-os csökkenést jelentene. Hasonló megállapításra jutott a SocGen is, mely további 24%-os esésre számít.

Ezekkel a véleményekkel szöges ellentétben áll a JPMorgan stratégájának véleménye, aki szerint már elérhettük a piac alját. Ő ezt elsősorban a piaci pozícionáltsággal indokolja. Becslése szerint a készpénzállomány 40% körül lehet a részvénybefektetések alulsúlyozásának eredményeként. Ez évtizedes csúcsot jelent a készpénzállományt tekintve.

És akkor most nézzük a piaci mozgásokat. Nemrég újabb rotációs hullám indult el, de már nem az inflációs, hanem a recessziós félelmek miatt. Viszonylag újkeletű trend a korábban jól teljesítő energiaszektor csökkenése, sőt alulteljesítése. Ezzel párhuzamosan előtérbe kerültek a defenzív szektorok, úgy mint egészségügy vagy a közműcégek. Ezek a viszonylag új trendek nem éppen arra utalnak, hogy a recessziós aggodalmakat rövid időn belül magunk mögött tudhatjuk. Viszont azért nem szabad a JPMorgan megállapítását sem figyelmen kívül hagyni. A rengeteg készpénzzel időről-időre megpróbálhatják megvenni a lokális mélypontokat, ami akár egy negatív trendben is hirtelen, ugyanakkor átmeneti felpattanásokat okozhat.

Az EuroStoxx50 0,8%-ot, a FTSE100 1,0%-ot, a DAX 1,8%-ot csökkent tegnap. Szinte az összes szektor esett, de leginkább a pénzügyi szektor. Egyedül a defenzív közmű és egészségügyi szektor tudott emelkedni.

Ezzel szemben az USA-ban emelkedtek a részvényindexek. A Dow 0,6%-ot, az S&P 1%-ot, a Nasdaq pedig 1,6%-ot emelkedett. A defenzív felülteljesítés Amerikára is jellemző volt, a közmű és az egészségügyi szektor vezették az emelkedést, míg a nyersanyag és az energia szektor csökkent leginkább.

Ázsia is emelkedett ma reggel. A CSI300 0,5%-ot, a Nikkei 1,3%-ot, a Hang Seng 1,6%-ot emelkedett.

A MOL Dunai Finomítója ismét teljes kapacitás mellett működik, miután június 14-én a cég bejelentette, hogy az AV-2-es üzemben (atmoszférikus és vákuum desztilláció) meghibásodás történt, emiatt a finomítói feldolgozási kapacitása napi 8 ezer tonnával csökkent a névleges 21 ezer tonna nyersolajhoz képest. A hír kedvező, mivel a cég előzetesen két hét leállást becsült a meghibásodás miatt. A MOL Pozsonyi Finomítója jelenleg is csak részlegesen működik, mivel július közepéig a szokásos nagykarbantartást végzik az egység 21 különböző üzemében.

Az EU versenyjogi hivatala szerint problémás a MOL 120 töltőállomás vásárlása Szlovéniában, mivel így a Petrol nevű helyi cég mögött a második legnagyobb vállalat jön létre a szlovén kiskereskedelmi üzemanyag piacon, és a piaci koncentráció túl magas lenne. A MOL az OMV benzinkútjait vásárolná fel, a magyar vállalat 2021-ben 301 millió eurót kínált az OMV Slovenija részvényekért. Az MOL és a Petrol piaci részesedése 90% felett lenne így Szlovéniában. Véleményünk: Az EU valószínűleg olyan feltételeket kér majd, hogy a meglévő MOL kutak vagy a megvásárlandó kutak egy részét adja el harmadik félnek a cég. Az üzletet valószínűleg így is meg lehet kötni.

A Waberer’s és a Magyar Posta közös vállalatot hoz létre, melyben az előbbi többségi, az utóbbi pedig kisebbségi részesedéssel bír. A cél a meglévő és jövőbeli ügyfelek teljes körű csomaglogisztikai igényeinek kiszolgálása. A létrejövő közös vállalat az üzleti ügyfelek, elsősorban webshop-ok számára nyújt teljes körű logisztikai outsourcing szolgáltatást, beleértve a raktározási, csomagolási, áruszállítási és kézbesítési feladatokat.

Tegnap tartotta éves stressztesztjét a Fed, melyen azt vizsgálták, hogy az USA legnagyobb pénzügyi intézetei képesek-e átvészelni egy súlyos gazdasági visszaesést. A felvázolt szcenárióban a munkanélküliségi ráta 10%-ra ugrana, a reál GDP 3,5%-kal csökkenne, a részvénypiac 55%-os zuhanást produkálna és az ingatlanárak 40%-kal esnének. A bankok összesen több, mint 600 milliárd dollárt „veszítettek” a stresszteszt folyamán, azonban az összes bank képes volt megfelelni a Fed által előírt tőkekövetelményeknek, ami igazolja az amerikai pénzintézetek pénzügyi erejét.

Vegyes negyedéves jelentést és erős 2023-as várakozásokat tett közzé a FedEx tegnap tőzsdezárás után. A részvényenkénti nyereség 6,87 dollár lett a május végén zárult negyedik pénzügyi negyedévben, ami megegyezik a várt eredménnyel. A szállítmányozó vállalat 24,4 milliárd dolláros bevételt könyvelhetett el, ami kissé elmarad a 24,6 milliárdos Bloomberg-konszenzustól. A júniusban kezdődött új pénzügyi évben viszont az elemzők becslésénél erősebb eredményre számít a cég az erősödő kereslet miatt. A FedEx 22,5 és 24,5 dollár közötti egy részvényre jutó nyereségre számít. A hírre 2,5%-ot emelkedett az árfolyam a tőzsdezárás utáni kereskedés során.

A BASF figyelmeztetést adott ki azt követően, hogy Németországban elrendelték a gázvészhelyzet második fokozatát. A cég arra számít, hogy a gázárak ugrásszerűen emelkedhetnek, ami miatt a német vegyipari vállalat a termelésének csökkentésére kényszerülhet.

A Lufthansa szóvivője szerint júliusban és augusztusban további 2.200 járatot törölhetnek a munkaerőhiány miatt. A légitársaság már korábban bejelentette 900 járatának törlését. A változások elsősorban frankfurti és müncheni járatokat érintenek.

Ismét gyengült a forint az euróval szemben. Tegnap még sikerült éppen csak, hogy 400 alatt zárnia az EURHUF-nak, azonban a mai nyitásban e szint fölé emelkedett a kurzus. A forintot rosszul érinti a kedvezőtlen nemzetközi piaci hangulat és a dollár erősödése. Emellett zavarja a piacot, hogy az EU-val való megállapodás ügyében továbbra sincs érdemi előrehaladás. A következő napokban kivárhat a piac a közelgő jegybanki kamatdöntő ülés előtt.

A nemzetközi devizapiacon kisebb pánikot okoztak tegnap a vártnál rosszabb európai beszerzési menedzser index adatok, s az euró jelentősebben gyengült. Később megnyugodtak a kedélyek, és az EURUSD visszaemelkedett 1,05 fölé. A kereskedést 1,0523-on zárta a devizapár.

A WTI 103,7 dollár volt ma reggel az augusztusi lejáratra, a Brent 109,3 dollár, míg az Ural azonnali leszállítási ára 86,7 dollár volt. Április eleje óta először csökkenhet az olajár két egymást követő héten, mivel a globális recesszió és az USA szigorúbb monetáris politikájával kapcsolatos félelmek ránehezedtek nyersanyagpiacokra, és eladási hullámot indítottak el. Az árak annak ellenére csökkentek, hogy a jelek szerint az energiapiacok rövidtávon továbbra is feszesek maradnak, mivel az ukrajnai háború elhúzódik, és az ellátási kockázatok továbbra is fennállnak.

Ma reggel 1826 dollárt kell fizetni egy uncia aranyért, ami csökkenést jelent a tegnapi szinthez képest. A nemesfém értékét továbbra is két oldali nyomás éri. A magas kamatok lefelé, míg az infláció és a recessziós félelmek felfelé hajtják annak értékét. Mára elsősorban Jerome Powell szenátusi meghallgatásán tett, infláció ellenes határozott kijelentéseinek hatására gyengült az arany, a várható kamatemelések következtében.