Ipari termelési és kiskereskedelmi forgalmi adatokat tett ma reggel közzé a KSH. Novemberben az ipari termelés volumene 2,1%-kal meghaladta az egy évvel korábbit a munkanaphatástól megtisztított adatok szerint, ami lényegesen kedvezőbb az általunk előrejelzett 1,8%-os csökkenésnél és az elemzői konszenzusnál (-1,4%). A szezonálisan és munkanappal kiigazított adatok alapján a havi index meglepetésre 2,9%-kal nőtt. A termelés az év első tizenegy hónapjában 9,9%-kal volt nagyobb, mint az előző év azonos időszakában.
A KSH közleménye szerint a feldolgozóipari alágak többségében növekedést mértünk, köztük az élelmiszer, ital és dohánytermék gyártásában jelentős volt a bővülés. A legnagyobb súlyú járműgyártás azonban számottevően csökkent. A visszaesést elsősorban az okozta, hogy a globális félvezetőhiány miatt a gyárak kisebb kapacitással, illetve egyműszakos munkarendben dolgoztak. A számítógép, elektronikai, optikai termék gyártásában kisebb mértékben esett vissza a kibocsátás.
Pontosabb részleteket a jövő héten megjelenő második adatközlésből tudhatunk meg. A meglepetés hátterében új kapacitások állhatnak, többek között a nagy súlyú élelmiszeriparban, melyek ellensúlyozták az autóipar gyengélkedését. Mindemellett a KSH újabb jelentős revíziót hajtott végre a múltbeli adatokon, melynek eredményeként a tavalyi bázis is alacsonyabb szintre került.
Előretekintve a decemberi magas frekvenciás adatok és a beszerzési menedzserindex alakulása jelen tudásunk szerint ismét növekedést hozhat. Ugyanakkor a külső környezet továbbra sem támogató, az ötödik hullám okozta bizonytalanságok negatív hatása egyelőre nehezen becsülhető. A járműipar és a hozzá kapcsolódó alágak mérsékelt teljesítményét azonban – ahogy azt a novemberi adatok is mutatják – továbbra is ellensúlyozhatják más alágakban kiépülő új kapacitások, melyek támogatják a termelés bővülését. A mostani információk szerint az ellátási láncok nehézségei az év közepétől enyhülhetnek érdemben, ezt követően az ipari export jelentős fellendülésére számíthatunk a cégek magas rendelésállományának és a kiépülő kapacitásoknak köszönhetően.
Az iparral szemben a kiskereskedelmi adatok negatív meglepetést hoztak. Ezúttal havi szinten csökkent a forgalom novemberben, melyben vélhetően a negyedik hullám berobbanása is közrejátszhat. Éves összehasonlításban pedig a kiskereskedelem forgalmának volumene naptárhatástól megtisztítva 3,8%-kal emelkedett, elmaradva a mintegy 5% körüli várakozástól. Az élelmiszer- és élelmiszer jellegű vegyes üzletekben 2,1, a nem élelmiszer-kiskereskedelemben 4,9, az üzemanyag-kiskereskedelemben pedig 6,2%-os volt az éves naptárhatástól megtisztított volumenindex.
Az elmúlt hónapokban a növekedést az üzemanyag-kereskedelem alacsony bázisa is segítette, melynek hatása még májusig támogató lesz. Ezzel együtt a kiskereskedelmi forgalom még mindig nem érte el a járvány előtti szintjét. A fogyasztás bővülését dinamizálhatja egyrészt az erőteljes bérnövekedés, másrészt a következő félévre előirányzott, nagy volumenű kormányzati transzfercsomag is. Kérdés, hogy ezt milyen arányban fordítják a háztartások fogyasztásra és megtakarításra.
A bejegyzésben foglaltak kizárólag az író személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.
Címlapkép: Shutterstock Inc.
