Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

SZTORI

Újra ára van a pénznek, visszatértek a kamatok

SZTORI
SZTORINagy AndrásRészvényelemző2022. január 4.   10:32

Az év végi, év eleji időszak kiváló lehetőséget ad az elmúlt év történéseinek végig gondolására és az új évi tervezésre is. Nincs ez másként a pénzügyi piacok világában sem, itt az ideje a 2022-es stratégia megtervezésének.

A legnagyobb változás tavaly év elejéhez képest, hogy visszatért az infláció és vele együtt visszatérnek a kamatok is. És ez nem csak tavalyhoz képest, hanem gyakorlatilag az előző 10 évhez képest is új fejlemény, mely jelentősen átrajzolhatja a befektetési környezetet. Az infláció már erőteljesen megjelent, az USA-ban 1982-óta, Németországban 1992-óta, Magyarországon pedig 2007 óta nem volt ennyire magas az infláció. Bár az USA-ban és Németországban is 2008 környékén közel álltak a mostani szinthez.

Az infláció alakulása az USA-ban, Németországban és Magyarországon

Forrás: Bloomberg

Az infláció már itt van, de hamarosan megérkeznek a kamatok is. Hiszen ilyen inflációs nyomást a jegybankok már nem nézhetnek tovább tétlenül, az elmúlt évek expanzív monetáris politikáját háttérbe kell szorítani és jegybank szigorra lesz szükség. Ismét visszatérnek a régóta nem látott kötvénypiaci hozamok és kamatok, vagyis a pénznek újra ára lesz. Régiónkban már gyakorlatilag kamatemelési verseny bontakozott ki a jegybankok között.

Nem véletlen, hogy a Bloomberg által készített, több mint 100 alapkezelő megkérdezésével készült felmérés alapján a legnagyobb kockázatok a monetáris politikához kötődnek. Több mint 35% szerint a legnagyobb kockázat a jegybanki szigorítás jelenti. Csak picivel kevesebben, nevezték az elszálló inflációt a legnagyobb kockázatnak. Vagyis ilyen vagy olyan formában az alapkezelők 70%-a a jegybankoktól fél leginkább, vagy mert túl szigorúak, vagy mert túl lazák lesznek. A járványt, beleértve az új variánsok megjelenését is csak 10% tartja a legnagyobb gazdasági kockázatnak, nagyjából ugyanennyien nevezték a geopolitikai kockázatokat is.

A folyton változó jegybanki környezet valószínűleg jó lehetőségeket fog teremteni a devizapiacon az aktív befektetők számára. A hozamemelkedés folytatódása miatt az államkötvények, valamint a jó minőségi vállalti kötvények várhatóan nem lesznek vonzó célpontok, legfeljebb akkor ha lejáratig tartja őket az ember. A részvénypiacokon az egyedi szelekció kerülhet középpontba, növelve az aktív stratégia jelentőségét. Az emelkedő pénzügyi terhek miatt már nem minden áron a növekedés és a terjeszkedés lesz a nyerő stratégia. Ismét előtérbe kerülhetnek az érték alapú részvények, a pénzügyi cégek és a nyersanyagcégek is.

A cikk első alkalommal a Világgazdaságban jelent meg 2022.01.04-én.

A bejegyzésben foglaltak kizárólag az író személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.

Címlapkép: Shutterstock Inc.

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben