ERSTE Protect Express OneStar EU Tech Disruptors EUR 21-24

KONINKLIJKE PHILIPS NV

• A Koninklijke Philips egy egészségügyi tehchnológiával foglalkozó vállalat. Az egészségügyi spektrum szinte minden területén jelen van egészen az MRI gépek gyártásától, az elektromos fogkefékig. A vállalatot 1890-ben indították Hollandiában és azóta több, mint 70 országban jelen van;
• A cég több, mint 77.000 embert foglalkoztat és a piaci kapitalizációja meghaladja a 35 milliárd eurót. Piaci kapitalizáció szerint a világ harmadik legnagyobb egészségügyi technológiával foglalkozó cége a Siemens Healthineers és a Medtronic után;
• A vállalat a bevételeinek a 75%-át termékeladásokból teremti elő, a maradék 25%-ot pedig szolgáltatásokból;
• A vállalat három fő szegmensen keresztül folytatja tevékenységeit. A diagnózis és kezelés szegmens a bevételek 40%-ért felelős és diagnosztikai termékek és berendezések, ultrasound termékek, és képvezérelt terápiás termékek értékesítésével foglalkozik. A személyes egészség szegmens a bevétel 30%-át generálja száj higiéniás, anya- és gyermekgondozás, illetve háztartási készülékek értékesítésén keresztül. A harmadik szegmens pedig az IoT egészség üzletág (Connected Care), ami analitikus termékek, alvás és légzés termékek, terápiás termékek és egészségügyi menedzsment termékek értékesítésével az összbevétel 30%-ért felelős;
• A legnagyobb piacuk az USA, ami a bevételek 30%-ért felelős, majd ezt követi Kína az eladások 15%-val.
• Éves szinten 5%-6%-os bevételnövekedésre számít a vezetőség a feltörekvő egészségügyi eladások következtében. A vállalat átalakult egy egészségügyi technológiai vállalattá, ami előreláthatólag megbízhatóbb és tervezhető bevételeket fog jelenteni a cégnek. A vállalat bevételeinek 40%-a szoftverekből és szolgáltatásokból tevődik össze, ezáltal hamarosan az üzemi marzs elérheti a 15%-16%-os szintet, ami megegyezne a versenytársakéval. A vállalat további lehetőségeket lát az idősödő populációban, illetve a még nagyobb mértékben előforduló krónikus betegségekben és maga a teljes piac éves szinten 4%-kal növekszik;
• A vállalat bejelentett egy 1,5 milliárd eurós részvényvisszavásárlási tervet is az elkövetkezendő három éve alatt, ami a vezetőség bizalmát mutatja a cégben;
• Forward P/E: 19,29
• Árfolyam: https://www.bloomberg.com/quote/PHIA:NA
• Bloomberg-en szereplő célár: EUR 47,65
• A részvényt 14 elemző javasolja vételre, 12 tartásra, 0 eladásra;
• Kockázatok: A 2022-es kilátásokat szürkíti az, hogy az alvásterápiás termékek visszahívásának a megoldása akár egy évbe is telhet és eddig 500 millió euróba került a cégnek, amiben még nincsennek benne a jogi költségek. Ez veszélyezteti a vállalat értékesítési céjait, illetve a marzsok növekedését.

NOKIA Corp

• A Nokia egy globális szinten tevékenykedő kommunikációs vállalat;
• A vállalatnak több, mint 92.000 alkalmazottja van, a piaci kapitalizációja 26.8 milliárd euró körüli;
• A céget 1865-ben Finnországban alapították és jelenleg több, mint 120 országban tevékenykedik;
• Különböző technológiai termékeket és szoftvereket fejleszt, illetve mobil hálózatot, értékesítési és kommunikációs csatornát üzemeltet a vállalat. Ezen kívül a Nokia Software szegmens egy felhő alapú szoftver portfóliót üzemeltet, míg a Nokia Technologies, pedig a K+F folyamatokért felelős;
• A vállalat három szegmensen keresztül üzemel. A hálózatok szegmens, ami a vállalat bevételének a 80%-át teszi ki, és ide tartoznak a mobil hálózatok, globális szolgáltatások, illetve egyéb típusú hálózatok. A Nokia Software szegmens a bevétel 10%-ért felelős, amihez a fent említett felhő alapú szoftver portfólió tartozik. A Nokia Technologies pedig a bevétel 10%-át teszi ki;
• Földrajzilag az USA a bevétel 30%-ért felelős, Európa további 30%-ot tesz ki, Ázsia és a Csendes-óceáni régió 20%, Középkelet és Afrika, illetve Kína 10%-10%. Latin-Amerika pedig a bevételek 5%-át teszi ki;
• A vállalat átalakítása fenntarthatóbb bevételnövekedést eredményezhet, illetve az 5G technológia terjeszkedése nagyobb versenyelőnyt jelenthet a cégnek. A vállalat hálózat és felhő üzletága, ami az egyik növekedési motorja lehet a vállalat jövőjére nézve. A vállalat költséghatékony 5G rádiója jobb növekedést eredményezhet;
• Forward P/E: 14,4
• Árfolyam: https://www.bloomberg.com/quote/NOK:FH
• Bloomberg-en szereplő célár: EUR 5,85
• A részvényt 21 elemző javasolja vételre, 10 tartásra, 1 eladásra;
• Kockázatok: Az 5G elterjedésének a lassulása, a K+F költségek túlzott emelkedése, a termékmix változatlansága. A vállalat elvesztette a Verizon-t, mint ügyfél, ami nagyobb nyomást helyez a 2021-es eredményekre.

2021.09.29