Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Megkezdődött a Fed kétnapos kamatdöntő ülése

Ma kezdődött az amerikai jegybank kétnapos kamatdöntő ülése. A döntést szerda este, magyar idő szerint 8...

2026. szeptember 15.

2007 óta nem látott szinten az amerikai kötvényhozam

Az amerikai tízéves...

2026. szeptember 15.

A Wall Street szerint a kamatemelés sem töri meg a bikapiacot

2026. szeptember 15.
Változékony éghajlaton

Változékony éghajlaton

SZTORI

Nyeste Orsolya és Nagy János, az Erste elemzőinek negyedéves makrogazdasági összefoglalója...

2026. szeptember 14.
A vezető jegybankok várható kamatpályája

A vezető jegybankok várható kamatpályája

SZTORI

A múlt héten az EKB ülésezett, és a vártnak...

2026. szeptember 14.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
Nyersanyagpiaci híradó

Nyersanyagpiaci híradó

VIDEÓ

Molnár Péterrel, USA desk üzletkötőnkkel és nyersanyagpiaci szakértőnkkel összegeztük az...

2026. szeptember 11.

Hiába az aszály, egyelőre nem drágul az élelmiszer – Fordulat jöhet az inflációban

PODCAST

Augusztusban a fogyasztói árak átlagosan 1,3 százalékkal haladták meg az egy évvel korábbiakat, júliushoz képest pedig 0,2 százalékos volt az...

2026. szeptember 10.
Az USDA jelentés kukoricapiaci hatása

Az USDA jelentés kukoricapiaci hatása

AGRÁR SAROK

Az amerikai agrár szaktárca szeptemberi piaci jelentését minden évben nagy várakozás övezi. Mivel igazodási pont, közvetlen árbefolyásoló hatása...

2026. szeptember 14.
AutoWallis: Éleződő verseny

AutoWallis: Éleződő verseny

VÁLLALATELEMZÉS

Az AutoWallis első féléves eredményét követően...

2026. szeptember 9.
Újabb kedvező adat jött ki

Újabb kedvező adat jött ki

SZTORI

A KSH ma reggel az augusztusi fogyasztói inflációs adatot tette közzé, melyek szerint a...

2026. szeptember 8.

Két téma (olaj és hozamok)

PIACI HÍREK

Habár szivárognak a hírek a károkról meg a húszi lázadók hadi sikereiről —...

2026. szeptember 15.

EURHUF: 367-nél a kurzus

PIACI HÍREK

A hazai piacon jelentősen gyengült a forint az euróval szemben. A magyar devizát elsősorban a közel-keleti...

2026. szeptember 15.

EURUSD: tovább tart a dollárerő

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon tovább erősödött a dollár az euróval szemben. Az amerikai deviza fő...

2026. szeptember 15.

Véget érhet az energetikai létesítmények bombázása az orosz-ukrán fronton

PIACI HÍREK

Véget érhetnek az egymás energetikai létesítményét érő, az elmúlt időszakban...

2026. szeptember 15.

Európai AI fejlesztések szükségességére hívta fel a figyelmet a jegybankelnök

PIACI HÍREK

Christine Lagarde, az Európai Központi Bank elnöke tegnapi sajtótájékoztatóján...

2026. szeptember 15.

Az EU is korlátozhatja a fiatalok közösségi média használatát

PIACI HÍREK

Az EU Kids Act keretében korlátozhatják a 15 év alatti gyermekek közösségi média...

2026. szeptember 15.

Továbbra is gyenge belföldi kereslet és erős ipar jellemzi Kínát

PIACI HÍREK

Kínában augusztusban továbbra is gyenge maradt a lakossági fogyasztás, miközben az ipari termelés a...

2026. szeptember 15.

A piac több EKB és BoE kamatemelést vár

PIACI HÍREK

Az energiaárak újbóli emelkedése miatt a befektetők növelték várakozásaikat az EKB és...

2026. szeptember 15.

Bizonytalanság Lagarde jövője körül

PIACI HÍREK

Az Európai Központi Bank munkavállalói bizottsága arra kérte a vezetést, tisztázza, hogy...

2026. szeptember 15.

Megütötték az AI-szektort, a kiberbiztonsági részvényekbe áramlott a pénz

PIACI HÍREK

A kiberbiztonsági részvények erős ralit produkáltak hétfőn, miután az AI-iparág vezetői egyre...

2026. szeptember 15.

A Pentagon elismerte a lőszerhiányt

PIACI HÍREK

A Pentagon jelentése szerint az Irán elleni hadművelet során felhasznált hatalmas mennyiségű fegyverzet...

2026. szeptember 15.

Amerikai fegyvereket gyárthat Európa

PIACI HÍREK

Boris Pistorius német védelmi miniszter Washingtonban tárgyal a német és az amerikai hadiipari...

2026. szeptember 15.

Németország keményebb fellépésre készül Kínával szemben

PIACI HÍREK

A német kormány átfogó gazdaságbiztonsági csomagot készít elő, amelynek célja a...

2026. szeptember 15.

Az UniCredit közelebb került a hatalomátvételhez a Commerzbankban

PIACI HÍREK

A német kormány és az UniCredit között megkezdődtek az érdemi egyeztetések a Commerzbank...

2026. szeptember 15.

Enyhén tovább emelkedett az olaj ára

PIACI HÍREK

Szaúd-Arábia keleti olajmezőit a Vörös-tengerrel összekötő East-West vezeték továbbra sem...

2026. szeptember 15.

A támasz megfogta az esést: USD/JPY - 2026/72 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra, amely elérte a várt célárat.

2026. szeptember 15.

Fontos szinten: DAX - 2026/72 - napi

Az elmúlt időszakban további esés érkezett a piacra.

2026. szeptember 15.

Forinterőre várva: EUR/HUF - 2026/72 - napi

Az elmúlt napokban emelkedés érkezett a piacra. 

2026. szeptember 15.

Letörik a támasz? - S&P500 - 2026/72 -napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges célárat a támasznál, majd megpattant az árfolyam és emelkedés indult.

2026. szeptember 15.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben