Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Mercedes: Nagy visszaesés ellenére is pozitív meglepetés

A Mercedes csoport árbevétele év/év alapon 4,9%-kal 31,6 milliárd euróra esett vissza, némileg...

2026. április 29.

A kereskedési üzletág húzta a DeutscheBankot

A Deutsche Bank 2,2 milliárd...

2026. április 29.

EURHUF: szigorú maradt az MNB

2026. április 29.
A díjnyertes befektetési alapok TITKAI - Nyertes stratégiák az Erste Alapkezelőtől

A díjnyertes befektetési alapok TITKAI - Nyertes stratégiák az Erste Alapkezelőtől

VIDEÓ

Miért tudtak kiemelkedően teljesíteni az Erste díjnyertes alapjai? A beszélgetésben Kovács...

2026. április 28.

Tartotta a kamatot a jegybank áprilisban

SZTORI

A Monetáris Tanács mai kamatdöntő ülésén szinten tartotta az irányadó kamatokat. A jegybanki alapkamat így továbbra is 6,25 százalékon áll. A...

2026. április 28.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
Új történet íródik a Budapesti Értéktőzsdén

Új történet íródik a Budapesti Értéktőzsdén

ELEMZÉS

Már nem kimondottan olcsó a BUX-index, mégis felülteljesítésre számítunk a hazai...

2026. április 24.
A piaci kamatvárakozások a határidős kamatláb-megállapodások alapján nagyon volatilisek

A piaci kamatvárakozások a határidős kamatláb-megállapodások alapján nagyon volatilisek

SZTORI

Az előttünk álló héten kedden ismét összeül az MNB...

2026. április 27.
Ukrajna baromfiipara megállíthatatlan

Ukrajna baromfiipara megállíthatatlan

AGRÁR SAROK

Annak kapcsán, hogy a negyedik legnagyobb ukrajnai baromfiipari csoport (Avasterra) megháromszorozza kapacitását, érdemes egy pillantást vetni...

2026. április 27.

Már 2 éve óta ostromolja az UniCredit Bank a Commerzbankot – tényleg jön a kerozinválság?

PODCAST

Már 2024 elején megszerezte első részesedését az olasz UniCredit a német Commerzbank-ban. Azóta fokozatosan, 5-10 százaléknyi...

2026. április 23.
Újra relevánsak lettek a maastrichti kritériumok

Újra relevánsak lettek a maastrichti kritériumok

ELEMZÉS

Az újonnan felálló kormány elképzelése jelentősen...

2026. április 21.

EURUSD: jön Powell utolsó elnöki ülése

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon szűk sávban mozgott a dollár az euróval szemben kedden. Egyelőre nincs...

2026. április 29.

A kőolaj tovább emelkedik, egyelőre marad a patthelyzet a Hormuzi-szoros ügyében

PIACI HÍREK

A kőolaj ára tovább nőtt a világpiacon, miután egyelőre nem változott a patthelyzet a Közel-Keleten. A...

2026. április 29.

Az arany ára esik a kőolaj ár emelkedésével

PIACI HÍREK

Az arany ára csökkent, miután a piacon nő a feszültség, hogy a Hormuzi-szorost még hetekig nem lehet...

2026. április 29.

Újra divat a Starbucks Amerikában

PIACI HÍREK

Az üzleti év második negyedévében a várakozásokat meghaladó eredményt ért el a...

2026. április 29.

Alacsony költségek támogatták a Banco Santander eredményét

PIACI HÍREK

A Banco Santander 5,4 milliárd eurós adózott eredménnyel zárta az első negyedévet,...

2026. április 29.

Bővülő eredmény az Adidastól

PIACI HÍREK

Az Adidas év/év alapon 7,1%-kal emelkedő, 6,6 milliárd eurós árbevételt ért el az első...

2026. április 29.

Ismét túlteljesített a Visa

PIACI HÍREK

A Visa a pénzügyi második negyedévben felülteljesítette a piaci várakozásokat. Az egy...

2026. április 29.

A Richter megkapta az Európai Bizottság jóváhagyását a Tuyory®, bioszimiláris tocilizumab termékére több indikáció vonatkozásában

PIACI HÍREK

A Richter bejelentette, hogy az Európai Bizottság („EB”) forgalombahozatali engedélyt adott a Tuyory®...

2026. április 29.

Európai inflációs aggodalmak

PIACI HÍREK

A vállalati felmérést követően az EKB közzétette a lakosság körében végzett...

2026. április 29.

Újra lendületbe jön? - OTP - 2026/32 - napi

Az elmúlt időszakban további esés érkezett a piacra, amely bár nem érte el a vár célárat, hibahatáron belül megközelítette (40.950 vs. 41.010),...

2026. április 29.

Megtörtént a kitörés újbóli visszatesztelése: APPLE - 2026/32 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges és a másodlagos célárat is.

2026. április 29.

Féktelen száguldás jön? - TESLA - 2026/32 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra, amely az elsődleges célár közelébe jutott (383,10 vs. 382,76).

2026. április 29.

Fordított fej-váll: Olaj - 2026/32 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra, amely megközelítette az elsődleges célárat (102,00 vs. 101,85).

2026. április 29.

Alulmarad az OpenAI teljesítménye a belsős várakozásokhoz képest

PIACI HÍREK

A Wall Street Journal arról számolt be, hogy az OpenAI az első negyedévben nem érte el a vezetőség által...

2026. április 28.

Egy nagyhal távozik az OPEC-ből

PIACI HÍREK

A Bloomberg értesülései szerint az Egyesült Arab Emírségek május elsejei dátummal, hat...

2026. április 28.

Jó teljesítmény és gyenge előrejelzés a Spotifytól

PIACI HÍREK

A Spotify első negyedéves teljesítménye az árbevétel tekintetében a várakozásoknak...

2026. április 28.

Jól sikerült a kármentés a UPS-nek

PIACI HÍREK

A UPS az év első negyedében éppen csak, de az elemzői várakozások felett teljesített. A vállalat...

2026. április 28.

Állja a sarat a Coca Cola

PIACI HÍREK

Az elemzői konszenzust felülteljesítő első negyedévet zárt a Coca-Cola. Az árbevétel 11%-kal nőtt...

2026. április 28.

Miért nem jó ötlet a védett ár?

PIACI HÍREK

A NAV tegnapi statisztikai adatai szerint jelentősen megugrott márciusban a dízel és a benzin iránti kereslet. Az idei...

2026. április 28.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben