Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

EURHUF: kedden jön az MNB döntése

A hazai piacon gyengült a forint az euróval szemben pénteken. A dollár gyengült az előző hét utolsó...

2026. február 23.

EURUSD: bizonytalanná vált a vámok sorsa

A nemzetközi devizapiacon a gyenge...

2026. február 23.

A kőolaj piac továbbra is Iránra figyel

2026. február 23.
Miről mesélnek a TŐZSDEI GRAFIKONOK? - Technikai elemzés alapok és KILÁTÁSOK 2026-ra

Miről mesélnek a TŐZSDEI GRAFIKONOK? - Technikai elemzés alapok és KILÁTÁSOK 2026-ra

VIDEÓ

Puppi Adriánnal, a BRAD technikai elemzéseket készítő csapatának technikai elemzési...

2026. február 20.
A piaci árazások által prognosztizált rövid kamatszint különböző időtávokon a határidős kamatláb-megállapodások alapján

A piaci árazások által prognosztizált rövid kamatszint különböző időtávokon a határidős kamatláb-megállapodások alapján

SZTORI

Kedden az MNB-re figyelünk itthon. A februári kamatdöntés a...

2026. február 23.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
A MOL negyedik negyedéves eredménye felülmúlta a konszenzust, elsősorban a nagyon nyereséges kőolaj finomítási tevékenységnek köszönhetően

A MOL negyedik negyedéves eredménye felülmúlta a konszenzust, elsősorban a nagyon nyereséges kőolaj finomítási tevékenységnek köszönhetően

PIACI HÍREK

Az Erste szektorelemzője február 20-án tette közzé a MOL negyedik...

2026. február 20.
Amazon: Diszkontáron kapható a két területen is piacvezető cég részvénye

Amazon: Diszkontáron kapható a két területen is piacvezető cég részvénye

ELEMZÉS

Az Amazon a világ legnagyobb online kiskereskedelmi vállalata, és egyben...

2026. február 19.
Növekvő készletnyomás

Növekvő készletnyomás

AGRÁR SAROK

A Nemzetközi Gabonatanács (IGC) egy igazodási pont a globális piacokon. Előrejelzései rendre megmozgatják az árakat. Múlt heti jelentésében a...

2026. február 23.
Már az I. negyedévben befolyásolhatja a MOL gazdálkodását és a hazai inflációt is az orosz olajstop

Már az I. negyedévben befolyásolhatja a MOL gazdálkodását és a hazai inflációt is az orosz olajstop

PODCAST

Akár a Horvátországon, az Adria-vezetéken keresztüli orosz kőolaj-behozatal sem biztos, hogy...

2026. február 18.
ALTEO: Itt a fordulat?

ALTEO: Itt a fordulat?

VÁLLALATELEMZÉS

A csoport éves árbevétele 19%-kal, 125,4 milliárd forintra nőtt,...

2026. február 17.

Az arany lendületet kapott Trump vámjainak eltörlésétől

PIACI HÍREK

Az arany ára felfelé indult a hétvégén, miután az amerikai legfelsőbb bíróság...

2026. február 23.

Az amerikai legfelsőbb bíróság elkaszálta a vámokat

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államok legfelsőbb bírósága pénteken alkotmányellenesnek minősítette a...

2026. február 23.

Lassult a gazdasági aktivitás az USA-ban

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államokban az S&P Global feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe februárban 51,2-re esett...

2026. február 23.

Mérséklődött a fogyasztói bizalom

PIACI HÍREK

A Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexét a végleges adatok szerint 56,6-ra módosították...

2026. február 23.

Befagyaszthatják a kereskedelmi megállapodást

PIACI HÍREK

Az EU kereskedelmi biztosa az USA-val kötendő kereskedelmi megállapodás ratifikációs folyamatának...

2026. február 23.

Gyorsuló infláció és enyhén növekvő jövedelmek

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államokban a decemberi PCE infláció hó/hó alapon 0,4%, az előző év azonos...

2026. február 20.

Minden várakozást alulmúló GDP adat

PIACI HÍREK

Az előzetes adatok szerint a tavalyi év negyedik negyedévében az Egyesült Államok reál GDP...

2026. február 20.

S&P 500: Maradt a sávban

CHART

Az MACD továbbra is lefelé mutat, ennek ellenére a hétfői zárva tartás után emelkedéssel...

2026. február 20.

Nasdaq: Emelkedés elnapolva

CHART

A múlt pénteki esés után oldalazással töltötte az elmúlt néhány napot a Nasdaq....

2026. február 20.

DAX: Kitört

CHART

A 20 és a 30 napos mozgóátlag szorításából kitörve feljebb tudott mozdulni a DAX. Az MACD...

2026. február 20.

Mit számít, hogy mit gondolok?

PIACI HÍREK

Egyre növekszik a feszültség. S itt nem az ukrán-magyar-horvát háromszögre, hanem az...

2026. február 20.

EURHUF: egyre inkább a jegybank kerül a fókuszba

PIACI HÍREK

A hazai piacon némi csapkodást követően gyengült a forint az euróval szemben. A geopolitikai kockázatok...

2026. február 20.

EURUSD: indulhat a beavatkozás Iránban?

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon ismét erősödni tudott a dollár az euróval szemben csütörtökön....

2026. február 20.

A kőolaj ára ismét nőtt Trump elnök fenyegetési miatt

PIACI HÍREK

A kőolaj nemzetközi ára 6 havi csúcsra jutott, miután Donald Trump amerikai elnök kifejtette, hogy Iránnak...

2026. február 20.

Az arany 5.000 dollár fölé ugrott a közel-keleti helyzet romlása miatt

PIACI HÍREK

Az arany jegyzésára 5.000 dollár fölött volt ma reggel, miután az Egyesült Államok elnöke...

2026. február 20.

Nagyot csökkent az infláció Japánban

PIACI HÍREK

Japán éves inflációs rátája januárban 1,5%-ra csökkent az előző havi 2,1%-ról, ami...

2026. február 20.

Lendületbe jött a japán gazdaság

PIACI HÍREK

Japánban az S&P Global feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe februárban 51,5-ről 52,8-ra emelkedett az...

2026. február 20.

Cáfol az EKB elnöke

PIACI HÍREK

Reagált a korai távozásáról szóló pletykákra az EKB elnöke, Christine Lagarde....

2026. február 20.

Bizonytalanság: OTP - 2026/14 - napos

A szerdai kereskedésben emelkedés érkezett a piacra, amely elérte a várt célárat, majd a csütörtöki kereskedésben ismét az esésé volt a főszerep.

2026. február 20.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben