Lokális mély és abszolút csúcs

Lokális mélypontra, 1,629 százalékra esett az 1 éves amerikai állampapír hozama tegnap, amit Jerome Powell Fed elnök nyilatkozata is segített. Igazándiból csak megismételte azt, amit korábban is mondott. Nevezetesen, hogy az infláció emelkedése átmeneti lehet, ha pedig nem, akkor vannak eszközeik megfékezni azt. Itt nyilván arra utalt, hogy a havi 120 milliárd dolláros kötvényvásárlási programot visszavágnák, első körben, s az annak hatására emelkedő rövidebb hozamokon keresztül fékeznék az inflációs folyamatokat. Ennek köszönhetően tegnap megvették a technológiai részvényeket, amelyek az S&P500-at is új csúcsra segítették. Persze ma már újra emelkednek az állampapír hozamok. Európában az EKB-tól a legutóbbi találkozó jegyzőkönyvéből újra megtudhattuk, hogy korainak ítélik a hosszú hozamok emelkedését. Emiatt a PEPP kötvényvásárlások mennyiségét három hónapra megemelték. Így a német 10 éves hozam az év eleji emelkedést követően már jó ideje mínusz 30 bázispont környékén stagnál.

Mindeközben Janet Yellen 20 százalék körüli minimum adót javasol az OECD tagországok tekintetében. Az általános adóráta ennél alacsonyabb például az Egyesült Királyságban, Írországban vagy Magyarországon, de az országok többségében ennél magasabb értékkel találkozunk. Ez nyilván azokban az országokban okoz nagyobb kockázatot az emelésre, ahol alacsonyabb az érték. Ilyen pl. Magyarország, de azt gondoljuk, hogy ebben a kérdésben is védeni fogjuk a jelenlegi rendszert, amelyben az adóztatás elsősorban a fogyasztást érinti (áfa).

A DAX ma reggel a negatív tartományban nyitott, miközben a rövid technikai kép valamiféle emelkedést sugall inkább, míg a hosszabb inkább a korrekció irányába mutat. A BUX ma sem fényeskedik, és a tegnapi negatív zárást követően a negatív tartományban kezdtük a napot.

Ismét erős napot zárt az amerikai részvénypiac, az S&P 500 index 0,4%-ot emelkedett. A legerősebb teljesítményt a technológia szektor nyújtotta, ami 1,4% pluszban zárt.

A gazdasági zárlat feloldásának és a rendkívüli állami támogatásoknak köszönhetően az elmúlt három hétben 2019 azonos időszakához viszonyítva átlagosan 15%-kal emelkedett a JPMorgan Chase betéti- és hitelkártya forgalma az USA-ban. Az április 3-ával véget érő héten a válság kezdete óta most először a korlátozó intézkedések által legjobban érintett szolgáltatások forgalma is növekedést mutatott 2019-hez képest.

A 65 év feletti lakosság 77%-a már legalább egy oltáson túlesett, 58%-uk pedig teljes védettséget élvez. Ennek ellenére több államban nemcsak az esetszámok, hanem a kórházban ápoltak száma is emelkedik. A legnépesebb államok közül Pennsylvania, Illinois és Michigan is aggasztó tendenciát mutat a kórházban ápoltak tekintetében.

Vegyes kereskedéssel folytatódik a hét Ázsiában. A Nikkei 225 0,5%-ot emelkedik, a Hang Seng azonban 1,0%, a CSI 300 index pedig 1,5%-os csökkenést mutat a nap végéhez közeledve.

Év per év alapon a várt 0,3% helyett 0,4%-kal emelkedett az infláció Kínában. Februárban 0,2%-kal csökkent az árindex. A maginfláció a februári 0,0%-ról 0,3%-ra emelkedett. A legnagyobb ugrást a termelői árak mutatták, az év per év alapon mért változás a februári 1,7%-ról 4,4%-ra gyorsult. Ilyen magas infláció 2018 júliusa óta nem volt.

Alapvetően pozitív hangulat uralkodott a főbb határidős piacokon ma reggel, egyedül a Nasdaq volt minimális mínuszban.

A MOL 35,5 milliárd forint értékben adott el zöld kötvényeket a Nemzeti Bank növekedési kötvényprogramjának keretében. A 10 éves kötvény, melynek visszafizetése a futamidő alatt folyamatosan történik, 1,926%-os hozammal kelt el, ami 67 bázisponttal a mid-swap ráta alatt van. Mi azt gondoljuk, hogy a MOL a jövőben többször fog ebben a formában kötvényt kibocsátani, hogy fedezze zöld programjának kiadásait, mivel az MNB garanciája miatt a kamat kedvezőbb, mint a piaci ráta.