Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Kapcsolat

GYIKKapcsolat
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Közel százmilliárdos tőkeemelés jöhet a Metánál

A Meta akár 95 milliárd dollárnyi friss tőkét vonna be az AI-infrastruktúra és a személyes...

2026. október 26.

40 milliárd dollárnyi hitelből gyorsítja fel az AI-fejlesztéseket a SpaceX

A SpaceX 40 milliárd dolláros...

2026. október 26.

Nyilvánossá tették a legnagyobb mesterséges intelligencia IPO-kérelmét

2026. október 26.
Világgazdaság az AI fellendülése és a válságok között

Világgazdaság az AI fellendülése és a válságok között

A világgazdaság növekedése talán csak jövőre kaphat ismét lendületet. Legalábbis ezt jelzi...

2026. október 26.
Magyarország 2027-es költségvetése és középtávú fiskális kilátásai

Magyarország 2027-es költségvetése és középtávú fiskális kilátásai

SZTORI

A hétfő és a kedd Magyarországon a 2027-es költségvetési terv és a középtávú fiskális pálya...

2026. október 21.

Keressen cikkeink között

Időszak
vagy
Keresés helye
Kategória
Témák
Éves és negyedéves GDP növekedés Magyarországon

Éves és negyedéves GDP növekedés Magyarországon

SZTORI

Az előttünk álló héten pénteken – számos ...

2026. október 26.
Robusztus európai profitbővülés

Robusztus európai profitbővülés

ELEMZÉS

Az SAP ma este publikálja negyedéves pénzügyi jelentését, ezzel Európában is kezdetét veszi a...

2026. október 21.
Hat-e jó ukrán napraforgótermés?

Hat-e jó ukrán napraforgótermés?

AGRÁR SAROK

Október 19-ig Ukrajna már 9,07 millió tonna napraforgót takarított be a vetésterület 79 százalékáról, átlagosan 2,2 t/ha terméssel, ami jelentősen...

2026. október 26.
Az alacsonyabb jövedelműeket támogatja a 2027-es költségvetés – tovább pörög az amerikai gyorsjelentési szezon

Az alacsonyabb jövedelműeket támogatja a 2027-es költségvetés – tovább pörög az amerikai gyorsjelentési szezon

PODCAST

Mind kiadás, mind bevételi oldalon jelentős átrendeződést hoz a jövő évi költségvetés. Az...

2026. október 21.
Tartotta a kamatokat az MNB

Tartotta a kamatokat az MNB

SZTORI

Októberi kamatdöntő ülésén a jegybanki alapkamatot...

2026. október 20.

OTP: Nem segített a 200 napos mozgóátlag

CHART

Az európai bankokat övező negatív hangulat közepette az OTP-nek nem sikerült megkapaszkodnia a 200 napos...

2026. október 26.

MOL: Sávozás

CHART

Október során alapvetően oldalazás tapasztalható a MOL árfolyamában és a következő napokban...

2026. október 26.

Richter: Jön az AbbVie gyorsjelentése

CHART

A csütörtöki nagy emelkedést követően jelenleg épp a 13.150 forintos szinten billeg a Richter árfolyama....

2026. október 26.

MTEL: Elfáradt

CHART

A múlt hét keddi megugrást követően alapvetően korrekciós mozgás jellemzi a Magyar Telekom...

2026. október 26.

BUX: Nem bír a mozgóátlaggal

CHART

Az elmúlt napokban a csökkenő 20 napos mozgóátlag helyezett nyomást a BUX indexre, melynek aktuális...

2026. október 26.

Brazil választások, avagy a tőzsdei kaszinó esete

PIACI HÍREK

A vasárnap lezajlott brazil elnökválasztás második fordulója nagy meglepetést okozott....

2026. október 26.

EURUSD: stabil a kurzus

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon pénteken jórészt 1,12 körül mozgott az EURUSD devizapár....

2026. október 26.

EURHUF: gyengül a forint

PIACI HÍREK

A hazai piacon pénteken a forint mintegy 0,1 százalékkal gyengült az euróval szemben. A zárás...

2026. október 26.

Enyhén korrigál a kőolaj

PIACI HÍREK

A WTI kőolaj hordónkénti ára hétfőn 101 dollár környékére esett vissza a...

2026. október 26.

Lélektani szint közelében az aranyár

PIACI HÍREK

Az arany ára ma reggel valamivel 4.000 dollár fölött mozgott unciánként, több mint három...

2026. október 26.

Korábban nyitnak az amerikai tőzsdék

PIACI HÍREK

A hétvégén Magyarország áttért a téli időszámításra, azonban az...

2026. október 26.

Trump megfenyegette Iránt, majd ismét visszakozott

PIACI HÍREK

Az amerikai elnök az elmúlt napokban többször is kijelentette, hogy hamarosan fontos döntést hoz Iránnal...

2026. október 26.

Lula da Silva negyedszer is megnyerte a brazil elnökválasztást

PIACI HÍREK

Luiz Inácio Lula da Silva szoros versenyben megszerezte negyedik elnöki ciklusát Brazíliában. A szavazatok 99%-os...

2026. október 26.

Elismerte vereségét Vucic

PIACI HÍREK

Aleksandar Vucic elismerte vereségét az előrehozott választáson, amelyen a diákmozgalomból kinőtt...

2026. október 26.

Közvetlen orosz -ukrán tárgyalások jöhetnek

PIACI HÍREK

November első felében Abu-Dhabiban ismét közvetlen amerikai-orosz-ukrán hármas tárgyalásokat...

2026. október 26.

Franciaország elkerülte a leminősítést

PIACI HÍREK

A Moody’s változatlanul „Aa3” szinten tartotta Franciaország hitelminősítését, negatív...

2026. október 26.

Japánban meghaladta a célt az infláció

PIACI HÍREK

A szeptemberi japán fogyasztói infláció (CPI) éves alapon 2,1%-ra gyorsult az előző havi 1,9%-ról. Ez...

2026. október 26.

Tovább veszi saját részvényeit az OTP

PIACI HÍREK

Az OTP folytatta sajátrészvény-visszavásárlási programját. Október 19. és 21....

2026. október 26.

Végéhez közeledik az AI-részvények eladási hulláma a JP Morgan szerint

PIACI HÍREK

A JPMorgan szerint az AI-részvényeket sújtó eladási hullám közel járhat a...

2026. október 22.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben