Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Kilencszer nagyobb üzletet kötöttek

A Meta 5 évre, összesen 27 milliárd dollár értékben kötött szerződést a Nebius Grouppal,...

2026. március 16.

Váratlan csökkenés a BMI-ben

A New York-i feldolgozóipari...

2026. március 16.

Vártnál nagyobb bővülés az ipari termelésben

2026. március 16.
Kitörésre készül az Nvidia

Kitörésre készül az Nvidia

ELEMZÉS

Az utóbbi évek a mesterséges intelligencia fejlődéséről...

2026. március 13.
A Hormuzi-szoroson áthaladó hajóforgalom

A Hormuzi-szoroson áthaladó hajóforgalom

SZTORI

A Közel-Keleten kirobbant háborús konfliktus nyomán gyakorlatilag...

2026. március 16.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
Az iráni háború megfojthatja a magyar kamatcsökkentést – a ’80-as évek tankerháborúja ismétlődhet meg

Az iráni háború megfojthatja a magyar kamatcsökkentést – a ’80-as évek tankerháborúja ismétlődhet meg

PODCAST

Bár zajos hír az iráni háború, az alapgazdasági forgatókönyvek még nem változtak. A...

2026. március 12.
Jelentettek a magyar BLUE CHIPEK ... de a piac most MÁSHOVA FIGYEL

Jelentettek a magyar BLUE CHIPEK ... de a piac most MÁSHOVA FIGYEL

VIDEÓ

Véget ért a magyar gyorsjelentési szezon, azonban ezt az USA–Izrael–Irán konfliktus...

2026. március 10.
Politikai támadások kereszttüzében dán sertésszektor

Politikai támadások kereszttüzében dán sertésszektor

AGRÁR SAROK

Dániában egyre nő a politikai nyomás a sertéstenyésztésen. Az egykori bezzeg-ország, ahová a hazai sertésszektor is tanulmányutakra járt, ma a...

2026. március 16.
Átmenetileg jóval a jegybanki célsáv alá került az infláció februárban

Átmenetileg jóval a jegybanki célsáv alá került az infláció februárban

SZTORI

Ma reggel a februári inflációs adatok érkeztek. A KSH...

2026. március 10.
Az infláció és a maginfláció alakulása

Az infláció és a maginfláció alakulása

SZTORI

Kedden teszi közzé a KSH a februári inflációs adatokat....

2026. március 9.

Erő a láthatáron? - EUR/HUF - 2026/21 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges és a másodlagos célárat is.

2026. március 17.

Megnyugvás érkezhet a piacra: USD/HUF - 2026/21 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra, amely elérte a várt célárakat.

2026. március 17.

Bizonytalanság érkezhet a piacra: EUR/USD - 2026/21 - napi

Az elmúlt napokban esés érkezett az árfolyamban, amely elérte a várt célárakat.

2026. március 17.

Kivárás a támasz felett: DAX - 2026/21 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra.

2026. március 17.

Támaszok: S&P500 - 2026/21 - napi

Az elmúlt napokban esés érkezett a piacra.

2026. március 17.

Fordulós jelzés a semmi közepén: USD/JPY - 2026/21 - 21

Az elmúlt időszakban további emelkedés érkezett a piacra.

2026. március 17.

MOL: Hullámvasút

CHART

A múlt hét nagy részében folytatta a hónap eleje óta tartó emelkedő trendjét a MOL,...

2026. március 16.

Richter: Pozitív fordulat

CHART

Az előző hét elején az árfolyam átmenetileg kiesett az emelkedő trendcsatornából, de a nap...

2026. március 16.

MTel: Kitörne a korrekcióból

CHART

A február vége óta tartó korrekció folyatódott a múlt héten is, az 1.994 forintnál...

2026. március 16.

OTP: Felerősödött a volatilitás

CHART

Egy héttel ezelőtt jelentős eséssel indította a hetet az OTP, de aztán sikerült felpattannia. A hét...

2026. március 16.

BUX: Egyszer fent, inkább lent

CHART

Nagy kilengéseket okozott az iráni háború energiaárakat emelő hatása a magyar tőzsdén is. A...

2026. március 16.

Trumpnak egyre kellemetlenebb

PIACI HÍREK

Egyelőre tovább eszkalálódik a legújabb öbölháború. Egyre közelebb vagyunk ahhoz, hogy az...

2026. március 16.

EURHUF: 392 körül fordulunk rá a hétre

PIACI HÍREK

A hazai piacon 390 felett stabilizálódott a forint az euróval szemben. A globális piacokon uralkodó...

2026. március 16.

EURUSD: 9 hónapos csúcson a dollár

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon ismét az erős irányt vette célba a dollár az euróval szemben. Továbbra...

2026. március 16.

A Brent ára ismét nő, a közel-keleti feszültség nem csillapodik

PIACI HÍREK

A kőolaj ára ismét nőtt, miután a hétvégén az Egyesült Államok és Izrael...

2026. március 16.

Az arany jegyzésára csökken, rövidtávon a háború emeli a kamatokat és az inflációt

PIACI HÍREK

Az arany süllyedt ma reggel, a jegyzésára az 5.000 dolláros lélektani határon van. A...

2026. március 16.

Ma indul az Nvidia konferenciája

PIACI HÍREK

Ma kezdődik az Nvidia GTC négy napos konferenciája San Joséban. A tavalyihoz képest az esemény fókusza...

2026. március 16.

Felvásárlási ajánlatot tett az Unicredit a Commerzbankra

PIACI HÍREK

Az olasz bank 0,485 darab saját részvényt kínál cserébe a Commerzbank...

2026. március 16.

Magas szintű tárgyalások az USA-Kína csúcs előtt

PIACI HÍREK

A közelgő Trump–Hszi csúcstalálkozó előtt az amerikai pénzügyminiszter és a kínai...

2026. március 16.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben