Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Tarol a Meta új AI-ügynöke

A Meta Muse névre keresztelt modellje rövid ideig az Apple amerikai App Store-jának ingyenes alkalmazásokra...

2026. szeptember 22.

Jelentős előrelépések az UniCredit és a Commerzbank együttműködésében

Az UniCredit vezérigazgatója,...

2026. szeptember 22.

Bemutatták Kína eddigi legerősebb MI-chipjét

2026. szeptember 22.

Mi történik az USA tőzsdéken? - Túl gyorsan fejlődik az AI?

VIDEÓ

Péntek Ádám részvényelemzőnkkel a Fed legutóbbi kamatdöntéséről, az AI-szektor kilátásairól és az amerikai–kínai technológiai versenyről...

2026. szeptember 18.
A piaci árazások által prognosztizált 3 hónapos kamatszint a határidős kamatláb-megállapodások alapján

A piaci árazások által prognosztizált 3 hónapos kamatszint a határidős kamatláb-megállapodások alapján

SZTORI

A héten kedden ülésezik az MNB Monetáris Tanácsa....

2026. szeptember 21.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
A dízelhiány az amerikai választásokat is befolyásolhatja – a FED kamatemelésnek csak a mértéke lehet kérdéses

A dízelhiány az amerikai választásokat is befolyásolhatja – a FED kamatemelésnek csak a mértéke lehet kérdéses

PODCAST

Szeptember 11-én a magyar kormány célzott támogatást jelentett be a dízeleseknek, miközben...

2026. szeptember 17.
Lassulás helyett a túl gyors fejlődés lehet az AI-szektor új félelme?

Lassulás helyett a túl gyors fejlődés lehet az AI-szektor új félelme?

ELEMZÉS

Az Anthropic vezérigazgatója, Dario Amodei hívta fel a figyelmet arra, hogy túl gyorsan...

2026. szeptember 16.
Élen a csirkehús termelés növekedésében

Élen a csirkehús termelés növekedésében

AGRÁR SAROK

2026 első felében Magyarországon növekedett legnagyobb mértékben az EU-ban a csirkehús termelése. Ebben az időszakban összességében az EU 5,5...

2026. szeptember 21.
A fogyókúrás tabletták, a rákkutatás és a felvásárlások. A gyógyszeripar újabb növekedési hullám előtt áll

A fogyókúrás tabletták, a rákkutatás és a felvásárlások. A gyógyszeripar újabb növekedési hullám előtt áll

Az elmúlt időszakban a nagyobb gyógyszergyárak olyan negyedéves eredményeket prezentáltak,...

2026. szeptember 16.
Változékony éghajlaton

Változékony éghajlaton

SZTORI

Nyeste Orsolya és Nagy János, az Erste elemzőinek negyedéves makrogazdasági összefoglalója...

2026. szeptember 14.

Az üzleti elit is jelen lesz a Trump–Hszi találkozón

PIACI HÍREK

Sajtóértesülések szerint a két vezető a találkozóján a több vezető amerikai...

2026. szeptember 22.

Az AI-költések jövőre elérhetik az 1000 milliárd dollárt

PIACI HÍREK

A Jamie Dimon, a JPMorgan vezérigazgatója szerint az AI-beruházási hullám tovább gyorsul, és a...

2026. szeptember 22.

MOL: Az INA sikeresen elindította új késleltetett kokszoló egységét

PIACI HÍREK

A MOL tegnap jelentette be, hogy szeptember elején sikeresen megkezdte működését az új késleltetett...

2026. szeptember 22.

Kína megőrizné az európai kereskedelmi kapcsolatot

PIACI HÍREK

Kínának és az Európai Uniónak megoldást kell találnia arra, hogy elkerülje a kereskedelmi...

2026. szeptember 22.

Elnyúló inflációs sokkot vár az EKB vezető közgazdásza

PIACI HÍREK

Az Európai Központi Bank vezető közgazdásza, Philip Lane szerint az Eurózónában az...

2026. szeptember 22.

Forinterő: EUR/HUF - 2026/74 - napi

Az elmúlt napokban megindult a várt esés, amely elérte az elsődleges célárat.

2026. szeptember 22.

Oldalazás: EUR/USD - 2026/74 - napi

Az elmúlt napokban oldalazott az árfolyam.

2026. szeptember 22.

Cél a 200 napos mozgóátlag: USD/JPY - 2026/74 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges és a másodlagos célárat is.

2026. szeptember 22.

Beszorulva: DAX - 2026/74 - napi

Az elmúlt időszakban heves mozgásokat láthattunk a német indexben. A csütörtöki kereskedési napot a várt sáv felett töltötte, majd a pénteki...

2026. szeptember 22.

Csúcsra tör: S&P500 - 2026/74 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

2026. szeptember 22.

Merre tovább? - USD/HUF - 2026/74 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra.

2026. szeptember 22.

Az iráni konfliktus végeztével alacsonyabb kamatok jöhetnek

PIACI HÍREK

Scott Bessent amerikai pénzügyminiszter hétfőn a CNBC-nek elmondta, hogy az iráni konfliktus lezárása...

2026. szeptember 21.

Fájdalmas lehet az infláció letörése az Egyesült Államokban

PIACI HÍREK

A chicagói Fed elnöke, Austan Goolsbee szerint a jegybank már nem tekinthet átmeneti jelenségként a...

2026. szeptember 21.

Az egész amerikai gazdaság az AI-sztorira fogad

PIACI HÍREK

A mesterséges intelligencia által hajtott tőzsdei emelkedés ma már az amerikai háztartások...

2026. szeptember 21.

OTP: Új csúcson járt

CHART

Csütörtökön új történelmi csúcsra ugrott az OTP árfolyama, azonban nem látszik az...

2026. szeptember 21.

MOL: Szelvényvágás után

CHART

Múlt héten sor került a MOL szelvényvágására, melynek hatására réssel esett...

2026. szeptember 21.

Richter: Megtorpant az emelkedés

CHART

A 12.450 forintos támaszszintről hirtelen pattant fel a Richter árfolyama a rövidtávú...

2026. szeptember 21.

MTel: Beszorult

CHART

Az MTel ellenállásba ütközött a 2.602 forintos szintnél, míg támaszt a...

2026. szeptember 21.

BUX: Visszatért az emelkedő trendbe

CHART

A BUX index visszatért az emelkedő trendcsatornába, ami hosszabb távon pozitív jel az index számára....

2026. szeptember 21.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben