Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Sokszor kérdezik… (S&P500 és az MI)

Sokszor merül fel a kérdés, hogy az AI-kapcsolt cégek milyen mértékben húzzák az amerikai...

2026. szeptember 30.

EURHUF: kedvezőtlen adatok jöttek

A hazai piacon enyhén...

2026. szeptember 30.

EURUSD: jön a jó öreg PCE infláció

2026. szeptember 30.
Trendfordulók az élelmiszerpiacon - A soft commodityk sajátosságai

Trendfordulók az élelmiszerpiacon - A soft commodityk sajátosságai

VIDEÓ

Mi mozgatja a kávé, a kakaó, a cukor vagy éppen a búza árát – és mit érdemes tudni ezekről a...

2026. szeptember 25.

Az infláció és a maginfláció alakulása az eurózónában

SZTORI

A héten pénteken teszi közzé az Eurostat  szeptemberi infláció első gyorsbecslését az...

2026. szeptember 28.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
A Skanska értékesíti a budapesti H₂Offices második fázisát az ERSTE Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alapnak

A Skanska értékesíti a budapesti H₂Offices második fázisát az ERSTE Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alapnak

Megállapodást írt alá a Skanska a budapesti H₂Offices komplexum második fázisának...

2026. szeptember 28.
Csökkentette inflációs célját a hazai jegybank – az AI pörgeti az amerikai gazdaságot

Csökkentette inflációs célját a hazai jegybank – az AI pörgeti az amerikai gazdaságot

PODCAST

Az eddigi 3 százalékról 2,5 százalékra csökkenti inflációs célját a Magyar Nemzeti Bank,...

2026. szeptember 24.
Mit üzennek az állatlétszám adatok?

Mit üzennek az állatlétszám adatok?

AGRÁR SAROK

Megjelentek a KSH június eleji állatlétszám adatai. A félévente ismétlődő mérés csak a sertéseknél jelez érdemi csökkenést.

2026. szeptember 28.
Több fontos változást is bejelentett az MNB

Több fontos változást is bejelentett az MNB

SZTORI

Szeptemberi kamatdöntő ülésén számos fontos...

2026. szeptember 23.
A monetáris és fiskális politika nincs összhangban a gazdasági ciklussal

A monetáris és fiskális politika nincs összhangban a gazdasági ciklussal

Miért emelik a központi bankok a kamatokat? Annak következménye ez, hogy a makrogazdasági...

2026. szeptember 22.

Visszatér a közel-keleti kínálat

PIACI HÍREK

Már egyre inkább a kínálat gyors helyreállása határozza meg az árakat. A fő...

2026. szeptember 30.

Visszapattant az arany, de a magas amerikai hozamok továbbra is fékezik az emelkedését

PIACI HÍREK

Az arany a hétfői nagy esés után tegnap visszakapaszkodott 4.180 dollár közelébe, részben a...

2026. szeptember 30.

Garanciákat vár a német kormány az UniCredittől

PIACI HÍREK

A német kormány garanciákat szeretne kapni az UniCredittől a Commerzbank kapcsán. A kormány azt...

2026. szeptember 30.

Hiány és túltermelés egyszerre a Stellantisnál

PIACI HÍREK

A Stellantis októberben több francia üzemében is ideiglenesen leállítja a termelést. A...

2026. szeptember 30.

Kínai kihívót kapott az Nvidia szoftveres ökoszisztémája

PIACI HÍREK

A DeepSeek nyilvánosan elérhetővé és ingyenesen letölthetővé tette azt a szoftveres...

2026. szeptember 30.

Tovább romlott az amerikai fogyasztók hangulata

PIACI HÍREK

A Conference Board fogyasztói bizalmi indexe szeptemberben 88,6-ról 81,9 pontra csökkent az Egyesült Államokban. A...

2026. szeptember 30.

Javuló adatok mellé célzott kínai élénkítőcsomag

PIACI HÍREK

Éppen akkor tért vissza a növekedést jelző tartományba a kínai feldolgozóipar, amikor Peking...

2026. szeptember 30.

Trump az AI-iparágra hagyná az önszabályozást

PIACI HÍREK

Az amerikai elnök kedden Washingtonban találkozott a legnagyobb mesterségesintelligencia-vállalatok vezetőivel,...

2026. szeptember 30.

Októberben ismét emelhet az EKB

PIACI HÍREK

Alexander Demarco, az EKB Kormányzótanácsának tagja nem zárta ki, hogy az Európai Központi Bank...

2026. szeptember 30.

Megugrott a spanyol infláció

PIACI HÍREK

A spanyol harmonizált infláció szeptemberben váratlanul 5,0%-ra gyorsult az augusztusi 4,6%-ról, ami meghaladta...

2026. szeptember 30.

Kisebb csatorna letörve: APPLE - 2026/74 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges célárat.

2026. szeptember 30.

Double Top: TESLA - 2026/74 - napi

Az elmúlt napokban először emelkedés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges célárat, majd lefordult az árfolyam.

2026. szeptember 30.

Kritikus szintek között: Olaj: 2026/74 - napi

Az elmúlt időszakban egy felszúrással elérte a várt elsődleges célárat az árfolyam, majd esés érkezett a piacra.

2026. szeptember 30.

Indul a bear trend? - OTP - 2026/74 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra, amely elérte a várt célárat.

2026. szeptember 30.

Az egész gazdaságban inflációs nyomást okozhat a mesterséges intelligencia

PIACI HÍREK

Lisa Cook, a Fed kormányzótanácsának tagja szerint a mesterséges intelligencia iránti növekvő...

2026. szeptember 29.

Donald Trump az AI-szektor vezetőivel egyeztet

PIACI HÍREK

Az amerikai elnök AI-biztonsági ebéden fogadja a mesterséges intelligencia iparág több vezető...

2026. szeptember 29.

A rendkívüli növekedés rendkívül drága lesz az Anthropic szerint

PIACI HÍREK

Az Anthropic IPO-prospektusa szerint a vállalat arra számít, hogy az AI a villamos energiánál, az...

2026. szeptember 29.

Mit jelent Oroszország elhagyása az OTP számára?

PIACI HÍREK

Egyre nagyobb a valószínűsége, hogy az orosz leányvállalat OTP-csoporthoz adott értékével...

2026. szeptember 29.

EURHUF: egyhavi mélypont közelében

PIACI HÍREK

A hazai piacon gyengült a forint az euróval szemben tegnap. A gyengülés egyik fő külső oka az amerikai...

2026. szeptember 29.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben