Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Gyors gazdasági növekedéssel fékezné az államadósságot az USA

Scott Bessent amerikai pénzügyminiszter szerint az amerikai gazdaság a harmadik negyedévben 3% feletti...

2026. október 6.

Hamarosan tőzsdére léphet az egyik legnagyobb ázsiai AI-modell fejlesztője

A Moonshot AI lezárta legutóbbi...

2026. október 6.

Ázsiából jöhet az újabb pofon a kötvénypiacnak

2026. október 6.

Latin-Amerika - Olcsó kincs vagy politikai aknamező?

VIDEÓ

Latin-Amerika ritkábban kerül a befektetői figyelem középpontjába, pedig Brazíliától Mexikón át Chiléig számos izgalmas lehetőséget és kockázatot...

2026. október 5.
Az infláció és a maginfláció alakulása Magyarországon

Az infláció és a maginfláció alakulása Magyarországon

SZTORI

A héten kedden teszi közzé a KSH a hazai fogyasztói...

2026. október 5.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
NIS: Miért olyan lassúak a MOL Gazprom tárgyalások?

NIS: Miért olyan lassúak a MOL Gazprom tárgyalások?

ELEMZÉS

A Forbes Srbija szerb kormányközeli források alapján azt írja, hogy a MOL és a Gazprom...

2026. október 2.
Infláció és a termelői árak viszonya: elkezdődött a felfelé kapaszkodás?

Infláció és a termelői árak viszonya: elkezdődött a felfelé kapaszkodás?

ELEMZÉS

Szeptember utolsó napján publikálta a KSH az ipari termelői árakat az augusztusi hónapra...

2026. október 2.
Settenkedő élelmiszer-infláció

Settenkedő élelmiszer-infláció

AGRÁR SAROK

Elég egy pillantást vetni a magyar és a nemzetközi élelmiszerár görbékre, hogy elkerekedjen a szemünk. Míg mi lefelé andalgunk, addig a világpiaci...

2026. október 5.
Az amerikai állam a világ államadósságának 40 százalékát adja – idehaza ismét elindulhat felfelé az infláció

Az amerikai állam a világ államadósságának 40 százalékát adja – idehaza ismét elindulhat felfelé az infláció

PODCAST

Bőven 5 százalék feletti a 10 éves államkötvények hozama az Egyesült Államokban. A befektetők...

2026. szeptember 30.
A Skanska értékesíti a budapesti H₂Offices második fázisát az ERSTE Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alapnak

A Skanska értékesíti a budapesti H₂Offices második fázisát az ERSTE Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alapnak

Megállapodást írt alá a Skanska a budapesti H₂Offices komplexum második fázisának...

2026. szeptember 28.

Csökkenti orosz kitettségét az UniCredit

PIACI HÍREK

Az orosz elnök, Vlagyimir Putyin engedélyezte az UniCredit számára, hogy átszervezze orosz...

2026. október 6.

Új európai kereskedelmi fegyver jöhet Kína ellen

PIACI HÍREK

Németország és Franciaország arra kéri az Európai Bizottságot, hogy dolgozzon ki olyan új...

2026. október 6.

Előrehozott választás jön Spanyolországban

PIACI HÍREK

Pedro Sánchez spanyol miniszterelnök előrehozott parlamenti választást jelentett be november 29-re, miután a...

2026. október 6.

A 200 napos mozgóátlag útját állta: EUR/HUF - 2026/78 - napi

Az elmúlt napokban a várt sávban mozgott az árfolyam.

2026. október 6.

Áttörés! - USD/HUF - 2026/78 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

2026. október 6.

Átgázolt a támaszon: EUR/USD - 2026/78 - napi

Az elmúlt időszakban további esés érkezett a piacra.

2026. október 6.

Felszúrás: USD/JPY - 2026/78 - napi

Az elmúlt időszakban egy felszúrást láthattunk a 200 napos mozgóátlaghoz.

2026. október 6.

Nem bírt a 200 napossal: DAX - 2026/78 - napi

Az elmúlt időszakban először további éles esés érkezett a piacra, amely a várt harmadlagos célár közelébe jutott (24.798 vs, 24.831).

2026. október 6.

Visszatáncolt: S&P500 - 2026/78 - napi

Az elmúlt időszakban először esés érkezett a piacra, amely elmaradt a várt célárától (7.575 vs. 7.616), majd emelkedésbe fordult az index árfolyama.

2026. október 6.

Trump szövetségese lehet Brazília következő elnöke

PIACI HÍREK

Flávio Bolsonaro meglepetésre a szavazatok mintegy 47%-át gyűjtötte be Luiz Inácio Lula da Silvával...

2026. október 5.

Csatlakozhat a TSMC Musk chipprojektjéhez

PIACI HÍREK

Az Intel árfolyama eséssel kezdte a hétfői tőzsdenyitás előtti kereskedést, miután Elon Musk, a Tesla...

2026. október 5.

OTP: Még nem tért magához az óriási pofon után

CHART

Előbb az orosz operáció lehetséges eladásáról szóló hírekre, illetve az orosz...

2026. október 5.

MOL: Fontos szint esett el

CHART

A MOL-nál előbb a rövidtávú mozgóátlagok, majd az 5.000 forintos lélektani szint is eltört,...

2026. október 5.

Richter: Lejjebb csúszott

CHART

A Richter árfolyama a 12.390 forintos szint alá csúszott és az alatt oldalazott az elmúlt napokban. Jelenleg...

2026. október 5.

MTel: Mozgóátlagok alá ragadva

CHART

Nem tudta áttörni a 20 és a 30 napos mozgóátlagot az MTel, így a 2.500-2.602 forint közötti...

2026. október 5.

BUX: Másfél év legrosszabb hete

CHART

2025 áprilisa óta nem láttunk ennyire gyenge heti teljesítményt a BUX indextől, mint múlt héten....

2026. október 5.

Hamar elmúlt az optimizmus

PIACI HÍREK

Pénteken a vártnál jóval gyengébb szeptemberi amerikai munkaerőpiaci jelentés kezdetben erős...

2026. október 5.

EURUSD: rendkívül erős a dollár ma reggel

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon pénteken hajszálnyit még erősödött az euró a dollárral szemben a nap...

2026. október 5.

EURHUF: az erős dollár ellenére egyelőre tartja magát a forint

PIACI HÍREK

A hazai piacon pénteken a forint mintegy 0,1 százalékkal erősödött az euróval szemben. A forintnak...

2026. október 5.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben