EUR/USD: Nem biztos, hogy Draghi ki tudja énekelni a sajtot az euró szájából

Továbbra is gyengülő pályán a dollár a főbb devizákkal szemben, ami mögött az - adóreform hatására várhatóan még nagyobb mértékben megugró - amerikai államadósság hosszú távú finanszírozhatóságának kérdése áll. Az adósság növekedésével egy időben a Fed visszafogja állampapírvásárlásait. Idén a tervek szerint 250 milliárd dollárnyi kifutó amerikai állampapírállományt nem újít meg, ami 2019-re 360 milliárd dollárra emelkedhet. Eközben az adóreform hivatalos becslések szerint a következő 10 évben 1.000 milliárd dollárral növeli az amerikai államadósságot, ami anélkül is nagyjából 10.000 milliárd dollárral emelkedne az Amerikai Költségvetési Hivatal szerint. Ezzel 2027-re elérné a teljes GDP 90%-át a mostani, kicsivel 80% alatti szinttel szemben. Ez pedig nyugtalanítja a befektetőket, hogy milyen áron (hozamon) lesz meg a kellő kereslet a piac részéről, hogy kielégítse a megnövekedett finanszírozási igényt. Eközben az eurozónás konjunktúraindikátoroknak továbbra sem árt a magaslati levegő a ma megjelent német és eurozónás Markit indexek szerint. Az feldolgozóipari beszerzési menedzser indexek a hegymenetet követően kisebb korrekciót mutattak, a szolgáltatóipari indexek azonban tovább emelkedtek. A momentum így továbbra is az eurónak kedvez, amit holnap Mario Draghi sajtótájékoztatójában próbálhat megtörni. A piac széles köre már számít erre, így valószínűleg nagy hatást nem tud majd gyakorolni az EUR/USD-re, ami rövidtávon 1,25-ig folytathatja az emelkedést. Ezt követően azonban eljöhet egy kisebb korrekció ideje, mivel a piaci várakozások az EKB kamatemelését illetően kissé előreszaladtak az utóbbi hetekben (40% esély a kamatemelésre 2018 végén).