A kezdeti pozitív reakció után kifulladt Scott Bessent amerikai pénzügyminiszter kötvényvisszavásárlási-programjának pozitív hatása. Bár a bejelentés átmenetileg csökkentette a hosszú amerikai állampapírhozamokat, a piac gyorsan visszafordította a...
A kezdeti pozitív reakció után kifulladt Scott Bessent amerikai pénzügyminiszter kötvényvisszavásárlási-programjának pozitív hatása. Bár a bejelentés átmenetileg csökkentette a hosszú amerikai állampapírhozamokat, a piac gyorsan visszafordította a mozgás jelentős részét.
A program nem az emelkedő hozamok valódi okát, az Egyesült Államok rekordméretű, 40 ezer milliárd dolláros államadósságát és 6%-os költségvetési hiányát kezeli, hanem csak a tüneteket. A piac attól tart, hogy a hozamok mesterséges leszorítása a dollár további gyengüléséhez vezethet. Az pedig pozitív hatással lehet a nyersanyag árakra, különösen az arany árfolyamára, amit láthattunk is az elmúlt napokban.
A probléma az, hogy az amerikai államadósság a GDP 120 százaléka körül van, miközben a költségvetés továbbra is extenzív, pedig a GDP növekedés és a munkanélküliségi számok ezt nem indokolják.
A magas költségvetési hiányt sokáig nem büntette a piac. Viszont úgy tűnik, hogy egyre inkább leesik mindenkinek, hogy a hitel visszafizetési kockázat egyre inkább növekszik. A növekvő kockázatra pedig magasabb hitelkockázati felárat jelent, az pedig a visszafizetési kockázatot növeli. Szóval ez egy klassz kis pozitív visszacsatolás, egy ördögi kör, amiból jobb kimaradni. Legalábbis a long oldalon. Látszik, hogy ahol tesznek azt ördögi kör ellen, ott jön viszont a jutalom. Lásd Magyarország példáját, az új fiskális stratégia mentén. (hozamcsökkenés és forint erősödés)
Szóval elég nagy az egyetértés, hogy Bessentnek nem maszatolnia kellene, hanem a költségvetési hiányt kellene lefaragnia. Mindenesetre az pozitív hír, hogy legalább próbálnak reagálni a problémára.
Addig is a dolgok elkenése zajlik, amely a dollár befektetéseken belül pl. az aranynak kedvez, amely visszatért, s újra a 200 napos mozgóátlag fölött mozog, ami a bika piac jellemzője.
A hozamok és a fontosabb gazdasági mutatók az USA-ban
(10, 30 éves hozamok és költségvetési hiány, munkanélküliség és GDP)
Forrás: Bloomberg
Forrás: Bloomberg
Forrás: Bloomberg
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
