Trump elvileg amerikai idő szerint ma reggel nevezi meg a következő Fed elnököt. A Polymarket fogadásai szerint (87%) másokat jelentősen beelőzve Kevin Warsh lehet a Fed elnök. Ez azért is érdekes fejlemény, mert Warsh ugyan galamb lelkű, de piaci megfigyelők szerint visszafogná magát, ha az elkövetkező években a gazdaság teljesítménye jobb lenne, mint amit az alappálya indokol. Azaz kissé héjábbnak tekinthető jelölt.
Különben csak a teljesség kedvéért, a Fed nyíltpiaci bizottságának 12 tagja van. Ők döntenek a finanszírozási kamatráta céltartományáról, amely egy 25 bázispontos sáv. A bizottságban a 7 tag van, akik a Fed Igazgatóságának tagjai és az USA elnöke nevezi ki őket 14 évre. A nyolcadik állandó tag a New York-i Fed elnöke. További négy szavazó tagot ad éves rotációban a 11 regionális Fed, azok elnökei képében. A kamatdöntő ülésen egyébként mindenki részt vesz, de csak négyen szavazhatnak.
Szóval nagy jelentőséget tulajdonítunk a jegybankelnök személyének, de azért mégis csak 12 ember döntéséről van szó, amit különben maga az elnök – nyilván – determinál.
Az, hogy miért is fontos a kamatszint, már sokszor megbeszéltük. De azért álljon itt ismét. Ha pl. 4% a részvénykockázati prémium, s 3% a 10 éves hozam (amelyet implicit módon befolyásol az alapkamat), akkor a részvények esetében alkalmazott diszkontráta 7%. ha pedig mind a kettő 4%, akkor a diszkont ráta 8%. Egy egyszerű közelítésben a magasabb hozam szint, 7% per 8% mínusz 100%, azaz 12,5 százalékkal alacsonyabb fair értékeket jelent a részvényárakra nézve, minden mást változatlannak tekintve. A 10 éves hozam pedig akkor magas, ha 10 éves távon túlfűtöttebb gazdaságot lát a piac, ami akkor következhet be, ha a Fed pl. a szükségesnél alacsonyabbra csökkenti az alapkamatot, azaz „túlfűti” a gazdaságot. Hát ezért figyelünk ma árgus szemekkel. Valószínűleg Warsh választásával a piac alapvetően nyugodt maradna.
Apropó, piac. Tegnap nap közben hatalmas zuhanásokat láthattunk Európában és az USA-ban is. Például az S&P500 és a Nasdaq napközben 2 százalék körüli mínuszban is járt, de a nap végére visszahúzták az indexeket. A nehezék a Microsoft (túl magas tőkeberuházási szükséglet, -10%), a Tesla (-3,5%) és az Amazon (-0,5%) volt, míg pl. az Nvidia (+0,5%) és az Apple (+0,7%) mentette a helyzetet. A nyersanyagokban pedig klimaxot láthattunk az elmúlt napokban. Széttépték az aranyat és az ezüstöt is. Ennek lett meg a böjtje tegnap, amikor is ezekbe a túlvett eszközökbe csúnyán beleadtak. Ugyan a nap végére ezeket is visszahúzták, de a mai napon is folytatódik a profitrealizálás, jelentős esések képében. A nagy volatilitás mind a nemesfémeknél, mind a részvénypiac sztárjainál komoly figyelmeztetésnek tűnik a folytatás tekintetében.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
