Az Erste elemzője az európai (TTF) és az amerikai (Henry Hub) gázárak vizsgálata során fontos jelenségre lett figyelmes az elmúlt napokban. Az európai termék közeli határidős ára 27-28 EUR/MWh szintre esett, míg az amerikai földgázár komoly mértékben...
Az Erste elemzője az európai (TTF) és az amerikai (Henry Hub) gázárak vizsgálata során fontos jelenségre lett figyelmes az elmúlt napokban. Az európai termék közeli határidős ára 27-28 EUR/MWh szintre esett, míg az amerikai földgázár komoly mértékben erősödött a napokban, 5 dollár/MMBTu fölé nőtt az irányadó, Henry Hub közeli lejáratú gáz jegyzése. Mivel az amerikai LNG egyik fő célpontja Európa, érdemes megvizsgálni, hogy milyen árszint mellett érdemes átszállítani cseppfolyós földgázt Európába. Az Erste elemzőjének számításai szerint ez az arbitrázs lehetőség a napokban megszűnt, mivel az amerikai földgáz cseppfolyósítással, szállítással és visszagázosítással számolt ára az európai azonnali árak fölé nőtt. Ez persze nem azt jelenti, hogy ez a kapcsolat megszűnik – számos európai cég hosszú távú LNG szerződéssel rendelkezik amerikai vállalatokkal. Viszont az extraprofit, amit a szereplők bezsebelnek, megszűnt. Az arbitrázs bezáródása pedig arra ösztönzi a szereplőket, hogy egyelőre rövidtávon ne szállítsanak többlet LNG-t Európa felé.
Az amerikai LNG költségekkel leszállított európai és a TTF közeli határidős ára az elmúlt 12 hónapban (EUR/MWh)
Forrás: Erste Group Research, Bloomberg
Fontos kiemelni, hogy 2025 során az árkülönbség jelentős volt: átlagosan 12,4 EUR/MWh az Erste becslése szerint, vagyis ekkora extraprofitot lehetett elérni amerikai földgáz cseppfolyósításával és Európa felé történő értékesítéssel. Az Erste 3,85 EUR/MWh cseppfolyósítási, szállítási és visszagázosítási költséggel kalkulál, míg 10%-os tengerparti (Mexikói-öböl) felárat alkalmazott az elemző a Henry Hub árakhoz képest. A költségelemek persze folyamatosan alakulnak: a hajózási díjak mozognak, a földgáz leszállítás költsége jelentősen függ a forrás és a célkikötő közti távolságtól. A cseppfolyósítás költsége pedig függ az energiaáraktól, az átlaghőmérséklettől (télen, amikor 5-10 Celsius fokról kell hűteni a földgáz -162 fokra, az kevesebb energiát igényel, mint nyáron, amikor 30-40 fokos melegben történik a cseppfolyósítás). A visszagázosítás költsége pedig függ a fogadó állomáson alkalmazott díjaktól. Szóval ebben a 3,85 EUR/MWh tételben sok a változó elem, de az egyszerűsítés végett az Erste elemzője ezt fixnek vette a teljes elmúlt 12 hónap során.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
