A vámemelések hajnalán

Az egész világ részvénypiacait megrázza az április 2-től érvényes új amerikai vámok megjelenése. Péntekan az USA, ma pedig Japán esett erre egy méreteset. Utóbbi esetében az erős jen is közrejátszott, ami az exportőr cégek árfolyamára volt negatív kihatással. Persze a chipgyártókat sem kímélték az eladók. Ezzel a japán Nikkei index már 12 százalékos esést mutat, na nem a történelmi maximumhoz, hanem a januárban elért lokális maximumhoz képest.

Az amerikai piacokra pedig a vártnál magasabb PCE maginfláció (2,8 százalék a várt 2,7 helyett és az előző havi 2,6 százalék után), na meg a továbbra is gyenge személyi kiadások is hatottak, amit megkoronáz a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének az előzetesnél rosszabb végleges értéke. Elsősorban a jövőbeli kilátások tekintetében, de az inflációs várakozások is tovább emelkedtek. Ez pedig a stagflációtól félők kórusát erősíti.

Az atlantai Fed is frissítette a GDPNow modelljét. Most, hogy a Fed meeting után már az arany kereskedési adatok is elérhetők, annak adatival is közzétették a számokat. Arany kereskedelem nélkül a modell 2,8 százalékos GDP zsugorodást mutat az első negyedévre, míg az arany adatokkal együtt ez már „csak” 0,5 százalékos visszaesés. Mindeközben a piaci szereplők továbbra sem számítanak recesszióra az első negyedévben, de a GDP növekedési kilátások egyre lejjebb kúsznak, és sokan már csak néhány tized százalékpontos növekedést várnak, pedig a negyedik negyedévben még 2,4 százalékkal növekedett az amerikai gazdaság. Ez elég gyorsan elég nagy romlást jelent az elemi matematika szabályai szerint. Különben ebben a romlásban – úgy tűnik – hogy a lakosság visszafogott fogyasztása játssza a legjelentősebb szerepet. Azaz az április 2-án bevezetésre kerülő vámok nagy valószínűséggel tovább rontanak majd a helyzeten.

GDPNow

Forrás: Atlanta Fed

Eközben mindenki azt találgatja, hogy a „kölcsönösségen” alapuló vámok mekkorák lesznek. Alapvetően átlagosan 20 százalékra számítanak, de ha az áfa is ténylegesen bekerül a képletbe, akkor inkább 30 százalékos átlagos vámokkal számolnak a piaci szereplők. Mindenesetre a gyengélkedő magyar ipar újabb gellert kaphat ezektől az intézkedésektől, hiszen az USA-ba megy a hozzávetőleg150 milliárd dolláros exportunk 5 százaléka, amelynek 27 százaléka gépkocsi és alkatrész, s ezen felül az export több mint 10 százalékát akkumulátorok teszik ki. Vagyis minimum a magyar export 2 százaléka erősen érintett lesz. S persze a világrekorder áfa rátánk sem segít, ha az általános vámok bevezetésre kerülnek.