Tegnap láttak napvilágot az ISM beszerzésimenedzser-indexek, s nem volt bennük köszönet. A munkaerőpiaci és konjunkturális rész jelentősen romlott, sőt, kontrakciós jeleket küldött, miközben az árindex jelentősen ugrott. Sokan már az amerikai gazdaság...
Tegnap láttak napvilágot az ISM beszerzésimenedzser-indexek, s nem volt bennük köszönet. A munkaerőpiaci és konjunkturális rész jelentősen romlott, sőt, kontrakciós jeleket küldött, miközben az árindex jelentősen ugrott. Sokan már az amerikai gazdaság stagflációjáról beszélnek.
Az újabb rossz adatnak betudhatóan az atlantai Fed gazdasági növekedésre vonatkozó modellje tovább csökkent. Így az első negyedévre most már 2,8 százalékos visszaesést mutat a pénteki 1,5 százalékos csökkenéssel szemben. Még ha az így becsült GDP nem is tekinthető hivatalos előrejelzésnek, azért jól mutatja, hogy egyre inkább bajok vannak a növekedési kilátásokkal.
Az antlantai Fed modell alapú becslése a 2025 első negyedéves GDP-re
Forrás: Federal Reserve Bank of Atlanta
Nyilván a vámok bevezetése sem segít. Hiszen a gazdaságot hűti, az inflációt meg fokozza. Ezért is láthatunk romlást az indexekben. Sőt, az eladási opciók vásárlása is növekszik, védekezésül egy potenciális nagyobb esés ellen. Ezt a VIX index (félelem index) értékének emelkedése is mutatja. Különben piaci szereplők szerint azért mélyen out-of-the money eladási opciókat vesznek, az elért profitok védelmében. Ez pedig azt jelenti, hogy a kiírók nagyobb mennyiségű részvény vételei még odébb lehetnek.
A VIX és az S&P500 index
Forrás: Bloomberg
Mint a fenti ábrán láthatjuk, a VIX index most még csak moderált emelkedésben van, amit az elmúlt időszakban többször is láthattunk. Azaz még messze nem áraz világvégét. Különben az S&P500 egyre inkább közelíti az 5.773 pontnál levő támaszszintet, s a 200 napos mozgóátlag sincs messze, csak 5.723 pontnál. Szóval lehet, hogy átmenetileg jön egy megálló, sőt, talán kis emelkedés is, de a makroadatok azért egyre borúsabb képet festenek. Még valami. Ugyan a TCJA (a társasági adó 21 százalékra történő csökkentése 2017-ben a korábbi Trump adminisztráció által) esetleges meghosszabbítása, illetve 15 százalékra történő további csökkentése segíthetne, de erre egyelőre nincs fedezet a költségvetésben, másrészt még van idő. Ugyanis a TCJA még 2025 december 31-ig érvényben van. Szóval nem valószínű, hogy a közeljövőben fognak erről dönteni.
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
