Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

PIACI HÍREK

Részvényrally és a marginalizálódás

KOMMENTÁR
KOMMENTÁRMiró JózsefVezető elemző2025. január 23.   10:48

Már jó ideje feltűnő jelenség a magyar részvénypiacon, hogy a kisebb részvényekben relatíve kicsi a forgalom. Sőt, az elmúlt napok magas forgalma ellenére is azt mondhatjuk, hogy a BÉT-en a napi forgalom alapvetően nem nagyon különbözik a 15 évvel ezelőtt látott...

Már jó ideje feltűnő jelenség a magyar részvénypiacon, hogy a kisebb részvényekben relatíve kicsi a forgalom. Sőt, az elmúlt napok magas forgalma ellenére is azt mondhatjuk, hogy a BÉT-en a napi forgalom alapvetően nem nagyon különbözik a 15 évvel ezelőtt látott értékektől. (Az elmúlt napoktól eltekintve.) Pedig pl. a lakosság és a magyar intézmények részvényállományának aránya több mint megduplázódott az elmúlt években.

Míg egy kisebb részvény rallyja hatalmas izgalmat váltott ki 20-25 évvel ezlőtt a börzén, addig manapság ezek az izgalmak sokkal visszafogottibbak. Kérdés, hogy miért van ez? A válasz egyszerű. Még egy nagyobb emelkedésben megnövekvő forgalom is relatíve alacsony. Egy jól fejlett privátbanki ügyfél sem tud komolyabban részt venni benne.

Ugyanis az történt itthon, hogy a részvénypiac marginalizálódott. Oké, ezt eddig is tudtuk. De mégis, miért, hogyan és mennyire? A marginalizálódásra talán a legjobb mérőszám a piaci kapitalizáció és a háztartások nettó vagyonának aránya. (Hitelből ne tőzsdézz!) Ide is rakom:

A BUX index kapitalizációjának, a háztartások nettó vagyonának és ezek hányadosának alakulása az elmúlt 25 évben

Forrás: Bloomberg, MNB, Erste

Mint a fenti grafikonon is jól látszik, az elmúlt években a háztartások vagyona sokkal gyorsabban növekedett, mint a piac (BUX index részvényeinek) kapitalizációja. Ebben szerepet játszik a piac értékeltségének változása is. Nevezetesen, hogy most pl. kisebb PE szorzószámon forognak a részvények, mint 20-25 évvel ezelőtt, de az is, hogy a bevezetett cégek növekedése is hagyott kívánni valót maga után. Ez alól az elmúlt néhány év kivétel, amikor is a tőzsdei bajnokok tényleg bajnokok lettek. Így az átárazódással mintha kezdene eltűnni ez a hátrány. Persze hosszabb távon a bajnok státusz, a magyar gazdaságnál gyorsabb növekedés sem ártana. Ez különben jelen pillanatban nem igazán látható. Értem ez alatt a nagyobb cégek növekedési kilátásait, ugyanakkor üdvözölve az új cégek megjelenését, s a kissebek növekedését, növekedési erőfeszítéseit.

Egy szó, mint száz. Volt egy homokozónk, amit kinőtek a gyerekek és részben el is hagytak. Szerencsére, már – úgy tűnik, hogy – épül vagy felépült a helyén egy felnőtt játszótér, de néha azért azt is növelni kellene.

Erste NetBroker
Kereskedjen közvetlenül
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
Részletek
Erste Netbroker Kereskedjen közvetlenül a magyar, az osztrák, a német és az amerikai piacon Részletek

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben