Stabil

Az elmúlt 15-16 év szabályozói jól dolgoztak. Ugyan kiépültek határokon átívelő finanszírozott pozíciók, de a tegnapi nap megmutatta, hogy ezeknek a hatása manapság már kisebb, mint amit korábban láthattunk. Azt sem szabad elfelejteni, hogy tegnap egy kapituláció jellegű nap volt Japánban, ahol nagy valószínűséggel a túlfeszített pozíciók nagy részének likvidációja megtörténhetett.

Ezen túlmenően számos instrumentum is a technikai szint közelébe süllyedt az elmúlt napok eséseinek köszönhetően. Szóval megjött egy kis megnyugvás a piacokra. Ebben nyilván jelentős szerepet játszott néhány dolog. Ilyen a Nikkei és az USDJPY rövidtávú túladottásga, s a támaszszintek megközelítése. Vagy az USA-ban a szolgáltatói szektor BMI indexének újra az 50 fölötti tartományba emelkedése. Ráadásul kicsit magasabbra, mint várták. Ettől az aggodalmak még nem szűntek meg. S az is fontos, hogy a tegnapi nagy forgalmú esések komoly nyomot hagynak az árfolyamgrafikonokon, amit nehéz és hosszabb folyamat lesz kiheverni. Plusz egy ilyen tisztulási folyamat általában hosszabb ideig szokott tartani. Maradhattak még aknák a rendszerben. Így talán nem meglepő a piaci szereplők óvatos hozzáállása az emelkedéshez.

A Richter gyorsjelentése kapcsán érdemes megjegyezni, hogy az új nőgyógyászati gyógyszerek továbbra is dinamikusan növekvő értékesítést mutatnak. Ilyen a méhmióma és tavaly év végétől az endometriózis kezelésére szolgáló szer, amely közel háromszorozta az árbevételét a kiterjesztésnek köszönhetően. De az új estetrol hatóanyagú fogamzásgátló (legutóbbi akvizíciók egyike) is dinamikusan növekszik a közel 50 százalékos bővüléssel. A bioszimiláris üzletág továbbra is nehezék, de csak néhány év távlatában várunk áttörést tőle. A piac 269 milliárdos operatív eredményt vár a Richtertől, miközben a cég megerősített előrejelzése, árfolyamtól is függően 285-295 milliárd forintról szól. Mindeközben a menedzsment szavaiból is bizakodás tükröződik a folytatás tekintetében. Szóval van tere a potenciális eredményvárakozás emelésnek. S mindeközben az idei piaci várakozásokkal a PE értékeltség 7,6, ami messze elmarad a szektortársak 11-12 körüli árazásától.