Eléggé csúnyára sikeredett a tegnapi nap. Bár már a korábban megjelent beszerzési indexek is romlást mutattak, de a tegnapi ISM beszerzési indexek nagymértékben romló ipari konjunktúrát és annál is nagyobb mértékben visszaeső munkaerőpiacot sugallnak. Ez pedig...
Eléggé csúnyára sikeredett a tegnapi nap. Bár már a korábban megjelent beszerzési indexek is romlást mutattak, de a tegnapi ISM beszerzési indexek nagymértékben romló ipari konjunktúrát és annál is nagyobb mértékben visszaeső munkaerőpiacot sugallnak. Ez pedig kiverte a biztosítékot. A napok óta erőteljesen csökkenő 10 éves hozam beesett a lélektani 4 százalékos szint alá, s mindeközben a részvénypiacokat is adták.
Például a DAX index már jó ideje egy hosszú emelkedő trendvonal fölött mozgott. A tegnapi zuhanásban erre a vonalra esett, ma pedig ez alatt van már az index értéke. Utoljára áprilisban tartózkodott ezen vonal alatt az index. Aztán elhagyta fölfelé, de az elmúlt négy-öt hónapban valójában oldalazott. Tetőt épített. Az abból való lefelé indulás pedig nem jó ómen. Pedig a DAX még nem is drága, hanem átlagos értékeltségű.
DAX index
Forrás: Bloomberg, Erste
Az S&P500 és a Nasdaq is letesztelte a 20-30 napos mozgóátlagokat, majd lefordult. Ez a nagykönyvben megírt gyenge viselkedés jellemzője. A Dow Jones ipari átlagindex pedig a 20-30 napos mozgóátlagra esett vissza, azaz még jól viselkedik. A BUX is ugyanezt tette, lejött a 20 naposra. Ezekben, pláne az utóbbiban, technikai értelemben még nem történt semmi különös. Tart az emelkedő trend. Habár az előbbi azért relatíve csúnya, míg az utóbbi, a magyar piac továbbra is szépnek mondható.
Szóval, ha továbbra is mindenki csinálja a maga dolgát — azaz a túlvettek pl. kettőt hátra egyet előre módon szépen visszakerülnek valamiféle kedvezőbb értékeltségre, miközben az értékalapú befektetések ennek antiképével mozognak, azaz kettőt előre egyet hátra hintázva — akkor valószínűleg nem lesz nagyobb baj. Én alapvetően azt gondolom, hogy valami hasonló fog bekövetkezni. Vagyis a pénz szépen kihintázik a tech-ből az értékbe, vagy valami hasonlót kéne látnunk az elkövetkező hónapokban.
Persze ehhez az is kell, hogy a döntéshozók továbbra is kezükben tartsák a gazdaság fonalát, s ahogy eddig is, szerencsésen kerüljék ki a recessziós csapdákat. Különben azt, hogy ezt mennyire sikerült tökélyre fejleszteni, jól mutatja a 10 és 2 éves hozam különbségéből képzett indikátor. Ez a múltban megbízhatóan működő indikátor két éve recessziót jelez előre. Mindeközben a recessziós várakozások 50 százalék fölötti értékről 30 százalékra esetek, s a gazdaság folyamatosan növekedett. Néha nem is kis értékkel. Szóval elég ügyesnek tűnnek számomra. Ezért valószínűleg érdemesebb lehet rájuk és az ebből következő mozgásokra fogadni.
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
