Tegnap tovább kúsztak felfelé az indexek az Egyesült Államokban, az S&P500 pedig a lélektaninak tekintett 5000 pontos szintet ostromolta. Kérdés, hogy mennyire jogos ez a mozgás. Vagy már kicsit túlzásba estek a befektetők? Új éves csúcsok és minimumok az...
Tegnap tovább kúsztak felfelé az indexek az Egyesült Államokban, az S&P500 pedig a lélektaninak tekintett 5000 pontos szintet ostromolta. Kérdés, hogy mennyire jogos ez a mozgás. Vagy már kicsit túlzásba estek a befektetők?
Új éves csúcsok és minimumok az NYSE-n
Forrás: Bloomberg, Erste
Azt láthatjuk, hogy az új éves csúcsok száma igazándiból a novemberben kialakult emelkedési hullám elején volt kiemelkedően magas a New York-i tőzsdén az elmúlt egy év során. S akkor az új minimumok száma is lecsökkent. Az idei év cirka egy hónapjában általában továbbra is számos új csúcsra emelkedő részvényt láthatunk, de nőtt az új minimumra eső részvények száma is. Ez pedig azt sugallja, hogy a nagy emelkedés kifulladóban lehet.
Különböző piacok P/E értékeltségének alakulása
Forrás: Bloomberg, Erste
Mint látható, a különböző indexek várható eredmények alapján számított P/E értékeltsége sok esetben jelentős alulértékeltséget mutat a sokéves átlagos értékeltséghez képest. (A grafikon alapján még mindig a BUX a legolcsóbb.) Az amerikai piacok viszont nem tartoznak ezek közé. Igaz, a mesterséges intelligencia sztori számos részvény esetében kiugró emelkedést és kiugró értékeltség változást hozott. Így például a félvezető iparág részvényeinek indexe közel 100 százalékot emelkedett az elmúlt egy évben, de már idén is majdnem 20 százaléknál jár. Mint korábban rámutattunk, ha az MI-kapcsolt részvényeket kivesszük a képletből, akkor ugyan nem drága az S&P500 index, de nem is olcsó. Illetve valamivel a sokéves átlagos értékeltség fölött forog, ami talán még indokoltnak is mondható a várakozások szerinti átlagosan évi 14 százalékos profitbővülés alapján, ami az elkövetkező három évben várható. Szóval lehet utazni a jelenlegi emelkedéssel, de azért nem árt tisztában lenni azzal, hogy egyre vékonyabb a jég, amin járunk. S ez annak ellenére igaz, hogy azt gondoljuk, hogy egy többéves emelkedési hullám elején vagyunk. Viszont az ilyen emelkedésekben is jöhetnek akár mélyebb, 10-15 százalékos korrekciók, amikre nem árt felkészülni! Legalább és minimum lélekben!
S még valami az NYBC kapcsán. A Fed ma piaczárás után teszi közzé a mérlegét. Helyi idő szerint délután 4 óra 30 perckor, azaz magyar idő szerint 22:30-kor. Abból láthatjuk majd, hogy a bakok megrohamozták-e likviditást nyújtó hitelért a New York-i bank kapcsán, vagy sem. Ha nem, az azt sugallja, hogy a betétesek valójában nyugodtak. Ha viszont igen, akkor ugyan van aggodalom, vagyis egy picit rosszabb a helyzet, de az orvosságot is bevették, a likviditási hitel formájában.
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának