Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

PIACI HÍREK

Nem kímélték a forintot. Mi lesz vele?

KOMMENTÁR
KOMMENTÁRMiró JózsefVezető elemző2024. január 24.   11:27

Az elmúlt mintegy egy hétben a gyengülés útjára lépett a forint, s tegnap megérkezett az általunk közepes árfolyamnak tekintett 385 forintos szintre. Ebben szerepet játszott a várakozásoknál jobb inflációs adat kapcsán előtérbe kerülő nagyobb (100...

Az elmúlt mintegy egy hétben a gyengülés útjára lépett a forint, s tegnap megérkezett az általunk közepes árfolyamnak tekintett 385 forintos szintre. Ebben szerepet játszott a várakozásoknál jobb inflációs adat kapcsán előtérbe kerülő nagyobb (100 bázispontos) kamatcsökkentés esélye, amelyre az MNB küldött is indikatív jeleket, másrészt a nemzetközi hangulat is, például a dollár erősödése az euróval szemben. Míg az év elején 1,11 környékén volt az EURUSD keresztárfolyam, addig mostanra 1,09 környékére változott, és megérkezett a 200 napos mozgóátlagra, ami egy természetes támasz lehet. Különben a nemzetközi hatásokat jól mutatja, hogy a régiós devizák, a zlotyi és a cseh korona sem tudta kivonni magát ezekből a mozgásokból, ahogy az alábbi ábrán is látható.

A régiós devizák napon belüli mozgása

Forrás: Bloomberg, Erste

Az ábrából az is kiolvasható, hogy az elmúlt egy hét gyengüléséből mintegy 0,7 százalékpont a nemzetközi (a forint többletmozgása a cseh koronához és a zlotyihoz képest), míg kb. 1 százalékpont a forintot érő egyedi hatásoknak tulajdonítható. Az utóbbi köszönhető a 100 bázispontos vágás körüli spekulációknak, vagyis a reálkamat nagyobb csökkentésének. Pedig az infláció valószínűleg még januárban is jól alakult, az enyhe novemberi időjárásnak köszönhetően, ami a KSH metodológia szerint a kisebb gázfelhasználás miatt alacsonyabb energiaárakat eredményez, na meg az üzemanyagárak nemzetközi csökkenése miatt is, amely gyakorlatilag eliminálta az adóemelés hatását. S akkor még nem is beszéltünk a bázishatásról. Tavaly az első hónapban jelentős, 2,3 százalékos volt a havi áremelkedés, ami máskor és máshol éves inflációnak is sok. Szóval emiatt is lehet egy jelentős csökkenés. Ugyanakkor ez átmeneti lesz majd, hiszen februárban a fenti tényezők már nem fognak jelentkezni, sőt inkább átfordulás várható. Az MNB-nek pedig nem a mostra, hanem a jövőre kell céloznia.

Mindenesetre (i) a dollár erősödése megállhat, (ii) marad továbbra is a reálkamat, amely mostanában és átmenetileg akár 5 százalék fölé is nyílhat (még 100 bázispontos csökkentés esetén is). Ez alapján, hacsak nem következik be valami különlegesen kockázatos esemény a világban (új háború vagy háborús eszkaláció…stb.), akkor kellene maradnia a forint reálfelértékelődésének. Az inflációból (decemberig meglévő adatok) számított reálárfolyam szint pedig 403 forintos árfolyamot eredményezne. ha pedig szinten maradó európai, itthon pedig 0,7 százalékos havi inflációval számolunk (EMU 3, magyar 3,9 százalékos éves infláció), akkor 404 forint jön ki. Viszont ebben az esteben a reálkamat 100 bázispontos vágás esetén 5,1 százalékra, 75 bázispontos vágás esetén pedig 5,35 százalékra emelkedik a jelenlegi 4,5 százalékról. Persze az év közepére ez várhatóan 1,5-2 százalékra csökkenhet. A csökkenés negatív hatását pedig a gazdasági aktivitás felfutása kompenzálhatja. De ez persze még odébb van.

A régiós devizák és a forint reálárfolyam változása és az árfolyamparitás mértéke

Forrás: Bloomberg, Erste

A fentiek alapján a forintnak most nem igazán kellene tovább gyengülnie.

Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben