Jött, és már ment is!

Három nap alatt túl is lettünk a magyar gyorsjelentési szezon dandárján, a végeredmény pedig jobb lett a vártnál. Habár picit eltérő struktúrában, de az Erste összesített profit várakozása a négy blue chip esetében egybeesett a 296 milliárd forintos piaci konszenzussal. Tavaly ez a négy cég 161 milliárdos számviteli profitot termelt az első negyedévben. Most az össz-profittömeg 411 milliárd forintra ugrott, ami majdnem 40 százalékkal haladja meg a várakozásokat, és igazán decens, 156 százalékkal múlja felül a tavalyi eredményt.
Ez leginkább az OTP-nek köszönhető, amit tavaly a különadókon túl orosz leírások is sújtottak, míg idén Oroszország már pozitívan járult hozzá az eredményhez. Emellett mintegy 100 milliárd forintos badwill-t (NKBM akvizíció zárása) is elkönyveltek. Ez kiütötte a bankadó negatív hatását. Így az eredmény év per év alapon több, mint 200 milliárd forintot javult. Az elkövetkező negyedévben is hasonló egyszeri pozitív tételre lehet számítani az Ipoteka tranzakció zárása kapcsán. Ha pedig nem lesz újabb negatív tétel, amit valószínűsítünk, akkor szintén jó eredményre számíthatunk. Ugyanakkor a kamatstop a második félévben is marad, hiszen csak az év vége felé, jövő év elején bukhat az alapkamat 10 százalék alá. Ez 20 milliárd meg nem termelt profitot jelent. Az extraprofit-adó csökkentésében pedig csak reménykedhetünk a jövő évtől, az eddigi kormányzati kijelentések alapján.
A MOL esetében miközben már mutatkoztak a romlás jelei, de meglepetésre jó lett a nettó eredmény, a kisebbségi elszámolások miatt is. Itt az Erste előrejelzésénél mintegy 100 milliárd forinttal lett jobb a profit, s a piaci várakozásokhoz képest is mintegy 80 milliárdos volt a felülteljesítés. Ugyanakkor a csökkenő kőolajárak, s a gyorsan zuhanó finomítói marzsok nem túl fényes negyedéveket vetítenek előre.
A Richter esetében a várakozásunknak megfelelő profitot láthattunk. Erős volt a bruttó fedezet javulás, és az extraprofit-adó is kisebb volt, mint amire számítottunk. Az utóbbiban az elkövetkező negyedévekben növekedést várunk, ha csak nem talál a cég megértő fülekre a kormányzatnál. Nevezetesen, hogy már nincs extra árfolyamnyereség az erős rubelnek köszönhetően. Azaz extraprofit sincsen. Mindettől függetlenül az elkövetkező negyedévekben magasabb extraprofit-adó összeggel kalkulálhatunk, ha a konzervatív oldalon maradunk. Ugyanakkor a Vraylar értékesítések újabb erőteljes felfutása tovább segítheti az eredmény növekedését az elkövetkező negyedévekben.
A Magyar Telekom esetében ugyan gyenge, és a vártnál is picit gyengébb lett azeredmény. Azt nem szabad elfelejteni, hogy az emelkedő költségeket csak március elejétől hárította át az ügyfelekre, a törvény által engedélyezett 14,5 százalékos tarifaemelésekkel. Így az elkövetkező negyedévekben jobb eredményeket várhatunk. A menedzsment nem is változtatott az idei és a középtávú eredményelőrejelzésén sem.
Mindent összevetve, a vezető cégek jó első negyedévet mondhatnak maguk mögött. A kilátások ugyan kicsit vegyesek, de az összkép inkább a további jó teljesítmény felé mutat, még akkor is, ha a MOL (ami a gyenge láncszem) esetében romlás várható, s a MOL az egyik nagy profit-gyár az OTP mellett.