Gazdasági naptár

Csütörtök
okt. 21.
07:01
SAP (GE)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1.01, várt: 1.34
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 85.2%
ny.e.
Valero Energy (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: -1.14, várt: 0.93
ny.e.
Dow Chemical (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.50, várt: 2.56
13:00
AT&T (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.55, várt: 0.79
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: okt., előző: 30.7, várt: 25
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: okt., előző: 2593, várt: 2548
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: okt., előző: 293, várt: 297
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: okt., előző: 51.2
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: -4, várt: -5
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: -2%, várt: 3.61%
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: szept., előző: 0.9%, várt: 0.4%
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: szept., előző: -170.635, várt: -59
z.u.
Snap (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: -0.14, várt: 0.08
z.u.
Intel (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1.00, várt: 1.11
Péntek
okt. 22.
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: -0.4%, várt: 0.2%
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: okt., előző: 51.5
08:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: szept., előző: 0%, várt: -0.4%
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 58.4, várt: 56.6
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 56.2, várt: 55.2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: 56.4, várt: 55.4
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: 58.6, várt: 57.1
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (UK)
Időszak: okt., előző: 57.1, várt: 56
10:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (UK)
Időszak: okt., előző: 55.4, várt: 54.5
13:00
American Express (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1.30, várt: 1.77
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 55
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 54.9, várt: 55.2
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 60.7, várt: 60.5
Hétfő
okt. 25.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: okt., előző: -20.3
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: okt., előző: 98.8
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: szept., előző: 0.29
z.u.
Facebook (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 2.71, várt: 3.18
Kedd
okt. 26.
ny.e.
Hasbro (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1.74, várt: 1.63
ny.e.
Lockheed Martin (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 7.72, várt: 4.11
12:00
UPS (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 2.28, várt: 2.54
ny.e.
Eli Lilly (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1.44, várt: 1.95
ny.e.
General Electric (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.40, várt: 0.43
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: aug., előző: 272.34
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: okt., előző: -3
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 1.5%, várt: 2.7%
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 740, várt: 760
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: okt., előző: 109.3, várt: 110
z.u.
Visa (US)
Időszak: 2021 Q4, előző: 1.21, várt: 1.54
z.u.
Twitter (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.04, várt: 0.18
z.u.
Juniper Networks (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.28, várt: 0.46
z.u.
Microsoft (US)
Időszak: 2022 Q1, előző: 1.81, várt: 2.07
z.u.
Texas Instruments (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1.50, várt: 2.04
z.u.
Alphabet (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 14.34, várt: 23.49
z.u.
Advanced Micro Devices (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.35, várt: 0.67
Szerda
okt. 27.
02:30
Fogyasztói árindex (év/év) (AU)
Időszak: Q3, előző: 3.8%, várt: 3.1%
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: szept., előző: 10.1%
07:00
BASF (GE)
Időszak: 2021 Q3, előző: -0.13, várt: 1.42
ny.e.
Banco Santander (SP)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.09, várt: 0.11
ny.e.
Deutsche Bank (GE)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.21, várt: 0.21
08:00
Puma (GE)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.76, várt: 0.88
ny.e.
McDonald's (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 2.24, várt: 2.46
ny.e.
Boeing (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: -0.66, várt: -0.13
ny.e.
Bristol-Myers Squibb (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.61, várt: 1.92
ny.e.
Coca-Cola Co (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.55, várt: 0.58
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: okt., előző: -6.3%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 1.8%, várt: -0.5%
22:05
Ford Motors (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.72, várt: 0.27
z.u.
eBay (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.88, várt: 0.89

Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

Twitter

Facebook

Reddit

Discord

Whatsapp

Messenger

Telegram

WeChat

BEFEKTETÉS

Az opciók titka: a részvénypiaci emelkedés rejtélyes összetevői

BEFEKTETÉS
BEFEKTETÉSNagy AndrásRészvényelemző2021. október 1.   10:52

Ha a 2020-2021-es részvénypiaci emelkedés okait vizsgáljuk, akkor sok szó esik a laza monetáris politikáról, a példa nélküli gyorsasággal felpattanó gazdaságról és a vállalatok profitnövekedéséről is. Viszont az opciós piac térnyeréséről és ennek árfolyamfelhajtó szerepéről már sokkal kevesebbszer hallani. Pedig az, hogy egyszerre sokan, ráadásul szinte kivétel nélkül vételi irányba jelentek meg ezen a piacon jelentős hatást gyakorolt a részvénypiacokra is.

Az opciós befektetési forma az utóbbi időben nagyon népszerűvé vált az amerikai lakosság körében, elsősorban az után, hogy a kormány a járvány fékezésének érdekében jelentős támogatást nyújtott a munkanélkülieknek. Ez pedig alapvető befolyással volt a piacok működésére.

De mi az az opció?

Részvénykitettségünk nem csak közvetlenül, részvények vásárlásával, hanem a derivatív piacon keresztül is keletkezhet. Ennek egyik formája az opciós piac, ahol szó szerinti értelemben opciót, vagyis jogot szerzünk arra, hogy egy későbbi időpontban megvegyünk, vagy eladjunk egy részvényt. Ennek iránya alapján beszélhetünk vételi (call) opcióról vagy eladási (put) opcióról. Vételi opcióval az emelkedő piacból profitálhatunk, míg az eladási joggal az eső piacon tehetünk szert nyereségre. Mindezt jelentős tőkeáttétellel, s csak a befektetett pénz, az opció árának kockáztatásával. Egy erőteljes trendet mutató piacon pedig sok esetben nem csak a „mindent vagy semmit” mondás érvényesül, hanem akár a befektetett pénz többszörösét is megkereshetjük.

A következő ábra felső harmadában a fehér vonal mutatja az összes nyitott vételi opciót, míg a narancssárga vonal az összes nyitott eladási opciót (ezer darabban). A grafikon középső harmadában a spread, vagyis a kettő közti különbözet látható, alul pedig a vételi és eladási opciók mennyisége közti korreláció.

Forrás: Bloomberg, Erste

Minket elsősorban az ábra közepe, vagyis a különbözet érdekel. 2012 és 2020 között jellemzően enyhe vételi opciós túlsúly jellemezte a piacot. Átlagban 1,1 millióval több vételi opció volt nyitva, mint eladási. A nyitott mennyiségek között rendkívül szoros együtt mozgás, vagyis korreláció volt megfigyelhető. Ebben nincs is semmi meglepő, hiszen a tőkeköltségek miatt hosszú távon a részvénypiacoktól emelkedést várunk el. Ebben 2020 második negyedévétől látványos változás figyelhető meg, amikor is a vételi irányú opciók száma drasztikusan megnövekedett, és a különbözet hónapról hónapra új csúcsot ütött, hiszen az eladási opciók volumene messze nem tarott lépést ezzel a növekedéssel. A köztük lévő korreláció főként az idei év második felében lazult fel látványosan. Épp a vételi opciók növekedésének időszakában utalták ki az USA-ban a stimulus csekkeket, amiből az látszik, hogy az amerikai kormány élénkítőnek szánt intézkedése nem igazán ért célt, helyette legalább részben az opciós piacon csapódott le az élénkítésre szánt összeg. Az opciós piac jelentős tőkeáttételt tesz elérhetővé a befektetőknek, így kis tőkebefektetéssel is jelentősebb méretű pozíciók építhetők fel.

Itt érdemes megjegyezni, hogy az opciós piac nem csak önmagában létezik, hanem nagyon közvetlen formában visszahat a részvénypiacra. Ennek hátterében az úgynevezett delta hedge áll, amiről most elég annyit tudni, hogy az opció értékesítője, jellemzően egy befektetési bank igyekszik fedezni magát, mégpedig az alaptermék, vagyis részvény vagy részvényindex vételével. Ráadásul egy emelkedő piacon folyamatos vételekre van szüksége a fedezet biztosítása érdekében.

Az elmúlt hetekben az opciós lufi elkezdett leengedni. A call oldali aktivitás továbbra is élénk maradt, de egyre jobban felzárkózott mellé a put oldal is, vagyis a piac elkezdett egyensúlyba kerülni, bár a nettó call irányú kitettség még így is a 2012-2020-as időszak átlagának négyszerese. Azzal, hogy a piaci az egyensúlyi állapot felé mozdult el, a részvényekre gyakorolt vételi erő is csökkent, főként, hogy ezzel párhuzamosan az árfolyamok emelkedése is megállt. Így az opciót értékesítő befektetési bankoknak egyre kisebb mennyiségben kell részvényt venniük az opciók fedezésére. Az emelkedést kiváltó ördögi kör véget ért.

Ezzel azonban még nem múlt el minden kockázat a piacról, hiszen a számottevő nyitott (bruttó) kitettség miatt továbbra is jelentős tőkeáttétel van a pénzügyi rendszerben. Így az opciós piaci folyamatok tartogathatnak még izgalmakat, érdemes lesz tehát figyelemmel kísérni azokat.

Főkép: Shutterstock Inc.

Lépjen be a jövő piacaira!

Indítson rendszeres megtakarítást egy olyan jövőbe, amiben igazán hisz

USA Pre-market piac 13 órától

Amerikai részvények már piacnyitás előtt is a NetBroker-ben!

Kereskedjen mobilon is!

A NetBrokerGO applikációval akár útközben is elérheti a részvénypiacokat!

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben

Elfogadom
Jelen weboldal használatával hozzájárul a cookie-k használatához. Bővebben itt