Gyenge, gyengébb, még gyengébb

Az elmúlt napokban fokozódott a „gyengeség” a magyar piacon, amit párhuzamba lehet állítani a fokozódó ukrán-orosz feszültséggel, de nem biztos hogy ez tökéletes magyarázat. Mint az előbbi mondatból is kiszűrődik, azért a magyar és a régiós piacok továbbra sem voltak olyan erősek, mint amire alapvetően számítani lehetne, s ehhez jött még az előbb említett regionális feszültség. S igaz, hogy a négy magyar blue chip közül csak a legkisebbnek, a Magyar Telekomnak nincs orosz kitettsége. Ugyanakkor a MOL-é már marginális, miközben a Richter gyógyszerben utazik, vagyis szankciók és hasonló intézkedések kevésbé érintik az üzletmenetét. Az OTP orosz és ukrán operációja együttesen az eredmény cirka 15 százalékát adhatja, vagyis ilyen értelemben jelentős lehet a hatás. De ha a teljes eredményt kivennénk örökre, akkor jelentene ceteris paribus kb. 2.000 forintot az árfolyamban. Ugyanakkor, ha lesz is fegyveres összecsapás és komolyabb szankciók, azok valószínűleg nem fognak örökké tartani. Így nem jogos a teljes hatással számolni. Másrészt a lokális csúcstól már cirka 1.500 forintot esett a papír, azaz a geopolitikai feszültség nagy része már beárazódhatott. Ráadásul a jelenlegi előrejelzések szerint a szektortársakhoz képest 20-30 százalékos diszkonttal forog, ha az idei és a jövő évi eredményekkel számított P/E rátákra tekintünk. Persze P/B alapon inkább 30-40 százalékos túlértékeltség van, de mindez 50-60 százalékkal magasabb tőkemegtérülés mellett, azaz nem csak jogos ez a felülértékeltség, hanem relatív alulértékeltségnek tekinthető ez is. S még valami. Azonosítható egy több mint 5 éves emelkedő trendvonal, ami körül szokott mozogni az árfolyam. Ez jelenleg 12.950 forint környékén húzódik. Ez a múltban sokszor megállította az esést, de az emelkedést is. Azaz tényleg fontos vonal, akár ellenállásként, akár támaszként szolgál. Most ez a támasz megállíthatja az esést. Ugyanakkor a dinamikus indikátorok alapján azért nincs fényes állapotban a részvény, sőt! Viszont az is igaz, hogy az ilyen jellegű indikátorok inkább csak megerősítik a fordulat tényét.

A DAX annak ellenére nyitott csökkenéssel, hogy a hajnali órákban még emelkedést sugalltak a határidós piacok. A BUX a negatív tartományban nyitott, ahonnan kapaszkodni próbál, bizonyos túladottsági okok folytán is.

Vegyes kereskedéssel zárult a keddi nap az amerikai tőzsdéken. A ciklikus papírok csökkentek, a technológia részvények azonban erős emelkedést mutattak. Az S&P 500 index 0,3%-os pluszban zárta a napot.

Ma kezdődik a jelentési szezon Amerikában. A nap folyamán a JPMorgan Chase és a Goldman Sachs is közzéteszi legfrissebb számait. A negyedévtől rendkívül erős növekedésre számítanak az elemzők. Év per év alapon 24,5%-os növekedést vár a konszenzus, átlagosan a társaságok 74%-a azonban a vártnál jobb számokat szokott jelenteni. Az elmúlt három negyedévben átlagosan 19%-kal jelentettek jobb számokat a társaságok, mint amire az elemzők számítottak, így az sem kizárt, hogy 30 vagy 35% feletti lesz a tényleges profitnövekedés, amit utoljára 2010-ben tapasztalhattunk. Az árfolyamok szempontjából azonban nem az elmúlt, hanem a következő negyedévek számítanak. A fő kérdés az lesz, hogy a magas inflációs nyomást mennyire könnyen tudják a vállalatok a fogyasztókra hárítani.

Vegyes kereskedéssel folytatódik a hét Ázsiában. A Nikkei 225 0,4%-ot csökken, a Hang Seng és CSI 300 indexek azonban 1,4% és 0,7%-os emelkedést mutatnak a nap végéhez közeledve.

Kína kormánya arra szólította fel a helyi önkormányzatok finanszírozására szolgáló pénzügyi entitásokat, hogy amennyiben nem tudják fizetni tartozásukat, úgy restruktúrálás vagy felszámolás formájában jelentsenek csődöt. Eddig még egyetlen ilyen csődöt sem jelentettek, de a felszólítás hatására hamar új precedens születhet.

Vegyes képet mutattak ma reggel a főbb határidős indexek.